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周期和产品力共振，我国汽车出口爆发，未来成长性明显。看过去：2022年全球汽车出口总额7765亿美元，同比+7%，其中我国汽车出口额447亿美元，同比+83%，出口量311.1万辆，同比+57%。按结构看我国汽车出口：(1)乘用车商用车两旺：乘用车252.9万辆，同比+57%；商用车58.2万辆，同比+45%。(2)出口新能源渗透率提升：乘用车65.2万辆，渗透率超25%；商用车2.7万辆，渗透率5%刚起步，未来欧洲零排放等政策有望推进电动化；(3)自主品牌凭借电动化提升出口份额，2022年自主出口份额占48%。看未来：增量市场广阔，欧、亚、南美、非、大洋洲都在电动化中，消费趋势明确。新能源车出口同比大增119%，比亚迪ATTO 3在泰国、以色列、新西兰、新加坡成为纯电销冠，已成海外爆款。

需求侧：海外差异化明显，电动化是统一消费趋势。我国车企自动驾驶、导航、车联网、智能座舱等方面技术优秀，而世界消费者更关注电动化，智能化需求正待培养。此外，欧洲特色“公司车”模式决定了汽车消费属性不明显，低成本小型车占比更高，需要因地制宜进行出口。供给侧：从平台来看，国际巨头电动化节奏晚于国内2年。多家欧洲车企设立了清晰电动化路线，从车型规划来看，预计具备2年时间窗口期，出口将赢来高速发展期。

未来海外增量市场广阔，欧洲>俄罗斯=中东=东南亚>美洲，将会是出海重要方向。2023年1-4月欧洲市场占比达39%(2022年为26%)，其中纯电占42%，未来高端纯电车型有望打开发达市场份额，单车价、利双增；中国车企陆续进入俄罗斯市场，2023年1-4月出口21.9万辆，同比+403%，填补国际车企的百万辆真空；非洲&中东年销超200万辆，比亚迪ATTO 3连续7月蝉联以色列单车型销冠；东南亚年销342万辆，泰国汽车工业禀赋好，多家车企当地建厂；美洲新能源车渗透率稳步增长到6.5%，但需关注《通胀削减法案》影响出口；

海外需求不及预期；海外政策风险；上游原材料价格大幅上涨，影响利润。

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