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智通财经APP获悉,光大证券认为中国市场强劲需求为阿斯麦(ASML.US)业绩增长提供动力,且光刻机整体需求依然强劲。据了解,阿斯麦公布的2023年第二季度实际收入接近于指引上限,同时,新接订单和在手订单也呈现增加趋势。
财报显示,阿斯麦Q2总收入69.02亿欧元,同比增长2.3%,毛利率51.3%,净利润19.42亿欧元,净利率28.1%。在2023上半年收入结构中,该公司光刻机及量测收入56亿欧元占比81.1%,安装与售后收入13亿欧元占比18.8%。
此外,该公司Q2新接订单45亿欧元,同比下降47%,其中包括16亿欧元的EUV订单和29亿欧元的非EUV订单。目前在手订单约380亿欧元。
光刻机产品结构中,EUV发货13台但确认12台收入20亿欧元同比增长4%,在光刻机中占比37%;浸没式光刻机收入27.5亿欧元,在光刻机收入占比49%;ArFdry、KrF、i-line分别占比3%、9%、1%。光刻机实现销售113台,其中新机107台同比增长约11.5%,二手6台;按光刻机类型划分,光刻机EUV12台、浸没式39台,ArFdry6台,KrF43台,i-Line13台。
然而,该公司第二季度存储客户贡献整机设备收入的比例有所下降。阿斯麦Q2来自存储客户的设备收入9亿欧元,同比下滑25%,在整机设备中占比16%低于2023第一季度的30%;而来自逻辑客户的收入47亿欧元,同比增长60%。
值得一提的是,2023年第二季度中国大陆市场为阿斯麦贡献约13.5亿欧元设备收入,占阿斯麦该季度设备总收入的24%,占阿斯麦 EUV以外的设备收入的38%。荷兰先进半导体设备出口管制新条例将于2023年9月1日生效,条例将对NXT:2000i及其后续浸入式机型的出口进行管制,在此之前阿斯麦 EUV销售已经受到了限制。公司预计新增的出口管制措施将不会对2023年财务前景产生重大影响。
过去两年中国市场DUV需求满足率明显低于50%,阿斯麦将DUV 2023年销售额增速由30%上修至50%。EUV由于下游客户调整,公司发货有所延迟,阿斯麦将EUV 2023年销售额增速由40%下修至25%。总体而言公司依旧对2023全年业绩前景保持看好,将2023年销售额增速由25%上修至30%。
尽管短期半导体行业周期趋势存在不确定性,但长期半导体行业向上大趋势不变,先进制程和成熟制程都将是光刻机旺盛需求的重要支撑点。电气化和人工智能等半导体终端市场的长期增长,叠加未来技术节点光刻强度的不断提高,使得2023下半年至2024年光刻机景气度回升。由于光刻机的平均交付时间长于半导体行业衰退持续时间,且光刻机本身具有战略投资属性,市场需求依然高于阿斯麦自有光刻机产能,2023下半年光刻机全球供需仍然紧张。
风险分析:地缘政治的影响、宏观环境带来的巨大不确定性,晶圆厂资本开支进度不及预期。
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