冰火两重天，可谓是在线教育行业近一年的真实写照。

去年疫情催热在线经济发展，在线教育行业被按下“快进键”，高额投资资金纷纷涌入在线教育领域。相关数据统计，2020年，中国在线教育领域投融资事件共111起，总金额高达539.3亿元。与此同时，包括一起教育等在线教育行业掀起上市热潮，成为当年最受热捧的行业之一。

仅过去一年，今年四月，北京市场监管局对跟谁学 、新东方在线 、学而思、高思四家校外教育培训机构，因价格违法、虚假宣传等行为分别给予警告和50万元顶格罚款的行政处罚。彼时，业内分析认为，此举意味着在线教育或将进入强监管时代，这对无线扩张的在线教育平台，起到了收缩作用，同时估值也将大打折扣。

7月24日，为持续规范校外培训(包括线上培训和线下培训)，有效减轻义务教育阶段学生过重作业负担和校外培训负担(简称“双减”)，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于进一步减轻义务教育阶段学生作业负担和校外培训负担的意见》(简称《意见》)，明确学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作。各地不再审批新的面向义务教育阶段学生的学科类校外培训机构，现有学科类培训机构统一登记为非营利性机构。

受此消息影响，教育股集体大跌，超20只教育股跌超20%。在港股市场中，新东方跌幅达 56.89%，新东方在线股价跌 28.07%，思考乐教育跌 28.53%，卓越教育集团跌 21.48%。在美股市场，好未来开盘后一度临时停牌，停牌前跌幅也超过五成;截至收盘，好未来股价报 6.06 美元，跌 70.47% ;高途股价报 3.51 美元，跌 63.36%。

除了上市公司之外，一批教育行业独角兽也被挡在上市门外。对于，业内分析认为，教育培训行业将会进入一轮深入洗牌期，一批上市培训教育上市公司将被清理，独角兽企业上市梦碎，小型机构或私人培训班也将面临淘汰。

行业加速进入一场深度洗牌

《意见》指出，学科类培训机构一律不得上市融资，严禁资本化运作;上市公司不得通过股票市场融资投资学科类培训机构，不得通过发行股份或支付现金等方式购买学科类培训机构资产;外资不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体等方式控股或参股学科类培训机构。已违规的，要进行清理整治。

对原备案的线上学科类培训机构，改为审批制。各省(自治区、直辖市)要对已备案的线上学科类培训机构全面排查，并按标准重新办理审批手续。未通过审批的，取消原有备案登记和互联网信息服务业务经营许可证(ICP)。对非学科类培训机构，各地要区分体育、文化艺术、科技等类别，明确相应主管部门，分类制定标准、严格审批。依法依规严肃查处不具备相应资质条件、未经审批多址开展培训的校外培训机构。

《意见》明确，坚持政府主导、多方联动，强化政府统筹，落实部门职责，发挥学校主体作用，健全保障政策，明确家校社协同责任;坚持统筹推进、稳步实施，全面落实国家关于减轻学生过重学业负担有关规定，对重点难点问题先行试点，积极推广典型经验，确保“双减”工作平稳有序。

教育部门要抓好统筹协调，会同有关部门加强对校外培训机构日常监管，指导学校做好“双减”有关工作。人民银行、银保监、证监部门负责指导银行等机构做好校外培训机构预收费风险管控工作，清理整顿培训机构融资、上市等行为。

“双减”文件的覆盖面不仅限于 K12 学科培训，还提及，“ 不得开展面向学龄前儿童的线上培训，严禁以学前班、幼小衔接班、思维训练班等名义面向学龄前儿童开展线下学科类(含外语)培训 ”，意味着 0-6 岁的校外培训也将被严格监管，整个行业势必要进行一场深度洗牌。

在线教育独角兽被挡上市门外

长江商报记者注意到，此前IT 桔子正式发布「2020 年中国新经济教育独角兽」行业榜单显示，目前中国估值最高的教育公司是猿辅导——也是全球估值最高的教育独角兽，估值近155亿美元;作业帮的投后估值约 72.5 亿美金，位列第二;VIPKID 估值位列第三，达到 45 亿美元;掌门一对一在去年 9 月完成新的 4 亿美元融资后，估值攀升到 40 亿美元，位列第四;其余 9 家估值都在 10~20 亿美元之间。

从细分领域来看，中国教育独角兽公司以在线 K12 教育占主导，有 10 家，还有 2 家职业培训独角兽公司——高顿教育和慧科教育集团。众所周知，K12 教育是目前教育细分领域中最大的市场，具有时间跨度长、连贯性、课外培训等特征，而资本青睐于能够实现规模化的在线教育公司，而K12 教育主要针对的就是学科类培训机构，这意味着中国教育独角兽主要力量均被挡在上市门外。

曾经被资本 " 催熟 " 的 K12 在线教育，如今正面临着转型、深度洗牌。行业分析认为，关闭 K12 赛道，目前成了投资人们的普遍选择，如果继续关注教育，也是将目光放在素质教育、职业教育等受政策监管影响较小的领域。

在资本与政策的双重加持下，职业教育领域或将成为在线教育行业的下一个风口。近段时间高途也将职业教育作为又一品牌主线;猿辅导旗下斑马探索教育硬件，发布了斑马思维学习机……对于教育企业而言，一个时代的落幕，意味着另一个时代的开启。

(记者 陈妮希 实习生 杨思宁)

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