日前，有报道称，新式茶饮头部品牌奈雪的茶计划周四寻求在港上市获批，规模约为5亿美元。如果获批，预计将于下周开始路演。招银国际、华泰国际和摩根大通是联合保荐人。对此，奈雪的茶相关负责人向记者回应：“公司正有条不紊按计划推进IPO事宜，如有进一步进展会及时与大家同步，还请以公司经监管机构批准的公告为准。”

奈雪的茶 或本月中上旬完成上市

今年2月11日晚间，奈雪的茶在港交所提交招股书，成为国内首个正式公开上市计划的新式茶饮品牌。根据相关报道，奈雪的茶计划今日寻求在港上市获批，规模约为5亿美元。按照港交所上市流程，奈雪的茶或在本月中上旬完成上市。

根据招股书，截至2021年2月5日，奈雪的茶茶饮店数量总数为507家。截至2020年第三季度，在单笔订单平均销售价值方面，奈雪的茶在一线城市为44.1元，新一线城市为42.8元，二线城市为42.0元，其他城市为46.5元。

公司本次募资主要用于三年规划：一是在未来三年用于扩张公司的茶饮店网络并提高市场渗透率;二是用于进一步开展整体运营的数字化，以通过增强技术能力提升运营效率;三是用于提升公司的供应链及渠道建设能力，以支持规模扩张;四是用作营运资金及作一般企业用途。

不过，定位高端、客单价较高，公司却持续亏损，让奈雪的茶一度保受争议。在营收方面，2018年及2019年，公司包括子品牌在内的营收分别为10.87亿元、25.02亿元，亏损分别为6970万元、3970万元;若仅统计前9个月，2019年和2020年，公司当期的营收分别为17.50亿元、21.15亿元，亏损分别为390万元、2750万元。

其中，2018年、2019年与2020年前三季度，公司的材料成本占比分别为35.3%、36.6%、38.4%，同期员工成本占比分别为31.3%、30.0%、28.6%，租金开支及物业管理费成本占比分别为17.8%、15.6%、15.2%。材料和员工成本占比明显偏高，压缩了利润空间。

对此，奈雪的茶计划深耕PRO店型，该店型比起标准门店面积更小，数字化程度更高。招股书透露，2021年、2022年主要在一线城市及新一线城市分别开设约300家、350家门店，其中约70%将规划为PRO店型。

茶饮行业面临食安盈利难等问题

根据CBNData发布的《2020新式茶饮白皮书》数据显示，预计到2020年底新式茶饮市场规模将突破1000亿元，预计在2021年会突破1100亿元。

除了奈雪的茶，喜茶、蜜雪冰城也曾透露出上市计划，多个中腰部品牌频频获得融资，均显示出资本市场对于这一领域的青睐。

随着各品牌上市进程的加快，不少隐忧也随之受到关注。

以平价著称的蜜雪冰城，此前就被媒体爆出篡改开封食材日期等问题，陷入食品安全风波。近期，明星马伊琍代言的茶芝兰因涉及违法犯罪，被公安机关调查，暴露出茶饮加盟模式和明星代言人把关不严的问题。

奈雪的茶尽管做到了行业头部，但招股书显示其多年来持续亏损，也凸显出新式茶饮盈利模式难题。

近年来，随着茶饮行业入局者逐步增多，市场也随之进入洗牌阶段。艾媒咨询数据显示，可持续经营超过一年的奶茶店仅为18.8%。据统计，在2017年，奶茶店的存活率不到两成，开店数为9.6万家，关店数却高达7.8万家。而到了2019年，业内开始有“九成不盈利，仅一成盈利”的评价。

中国食品产业分析师朱丹蓬告诉记者：“就目前来看，奈雪的茶的确在推进IPO上抢先一步，有成功上市的可能性。不管哪家企业成为了新式茶饮第一股，上市之后都要面临投资者的审视，一旦出现食品安全等问题，股价很可能出现波动，这在食品行业较为常见。”

他指出，在资本的助推下，新式茶饮企业快速扩张，这可能会加剧业内的食品安全、供应链、人员管理等问题暴露，为企业运营带来挑战。“在当前新式茶饮市场竞争白热化的背景下，企业要先解决产品食品安全、管理、盈利模式等问题，尽可能的稳步发展，平衡好资本与自身发展需求，才能走得更加长远。”

(记者 唐小堞)

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