调查显示，1.9亿股票账户活跃账户只有30%，七成账户已经休眠，说明已经出现投资者大批撤离股市的情况，同时基金规模越来越大，不排除这些股民已经转成基民的可能，未来随着注册制的进一步推进，新股平均利润下行，这一转变还有加速的可能，A股将有机会从散户为主转变为机构为主的股市。

一直以来，A股市场都被视为不成熟的股市，其中很重要的一点就是散户投资者比例过高，最早期的股市散户市场最高比例曾达到过96%，1994年8月的行情还需要散户投资者进场救市，那时候的散户投资者，还是很有力量的。

虽然决定股价走势的还是那少数的机构投资者，但是散户投资者的力量一直也没有被忽视，直到现在，机构投资者的力量已经很强大，但散户投资者依然被视为“接盘侠”和“韭菜”，在股市中充当着不可或缺的角色。

但是随着机构资金力量越来越大，只有能够耐得住寂寞的价值投资者才能在股市中存活下来，而那些追涨杀跌的投机者，要么被庄家猎杀，要么被价值投资者镇压，能够在股市中获利的投资者已经很少，所以这七成股民“弃坑”也就不难理解，那么这剩下的三成股民，还能坚持多久呢?

从理论上说，机构资金的力量越强大，散户投资者的生存空间也就越狭窄，并不是说机构投资者具有绝对压倒性的优势，而是散户投资者更多追求短期获取巨大的利润，于是更愿意参与投机炒作，而非长期持有优质公司，那么随着时间的积累，散户投资者虽然偶有骄人的战绩，但是总体却一定是大幅亏损的。

未来注册制将全面实施，机构资金将会更加庞大，新股发行也会出现发行价格市场化、上市价格谨慎化的趋势，届时打新利润将会下降，那些通过持有老股申购新股的投资者将会变得不划算，于是这批散户中的一部分人也会放弃打新策略，转而投向基金的怀抱，虽然说基金经理的水平也是参差不齐，但平均水平怎么也不比散户投资者差，而且他们有股票池的管理策略，所以基金的业绩理论上还是比散户投资者更好。

那么，投资者也要思考一下，自己是否还要亲自在股海中作战，加入基金的队伍会不会投资效果更好，如果实在觉得基金的波动率太低，投资者也可以选择分级基金加一些杠杆，总之，未来的A股市场已经不再是散户投资者的天下，投机炒作也越来越没有出路，如果投资者一定还要坚持投机炒作，或许可以考虑转战北交所，那里的投机机会可能会更多一些。

不过，转战北交所的投资者也要做好心理准备，那里的上市公司规模更小、股价波动更大，高收益的同时也存在着更高的风险，投资者投入的资金比例不宜过高。

(评论员 周科竞)

关键词： A股 未来 散户为主 转变 机构为主