为保证市场扩张进程中的快速供货能力，煌上煌(002695.SZ)拟进一步扩产主业。

8月9日，煌上煌发布公告显示，全资子公司煌大食品拟出资1.2亿元建设丰城子公司，用于扩产肉鸭屠宰、加工等项目。投产后，煌大食品现有产能也将转移至该子公司。

近几年，卤制品头部企业市场扩张较快，相关企业产能供给也较为紧张。以此为背景，煌上煌去年已经两次披露扩产计划，以满足公司门店数量快速增长的需求。截至2020年，煌上煌门店数量突破4600家，近四年累计增长2200余家。

值得注意的是，面对产能与门店扩张的双重压力，煌上煌的负债率并没有明显升高。截至今年一季度，煌上煌的资产负债率为17.85%。

拟投资1.2亿元扩产屠宰项目

8月9日，煌上煌发布对外投资公告，全资子公司江西煌大食品有限公司(下称“煌大食品”)拟出资1.20亿元，在丰城设立子公司丰城煌大食品有限公司(暂定名)，旨在建设年屠宰4000万羽麻鸭、年加工2500吨麻鸭食品及4000吨鸭血食品项目。项目建成后，煌大食品现有产能也将全部转移至丰城子公司。

近年来，随着卤制品消费场景不断延伸，行业整体保持较快的增长速度。据沙利文数据，2015年-2020年，国内休闲卤制品行业销售额的年均复合增长率约为17.6%。

但受产品消费即时性与冲动性影响，卤制品行业集中度较低。截至2020年，按照零售口径统计，卤制品企业CR5的市占率为21%(市占率排前5家公司市占率之和)。

受此影响，头部企业在全国市场跑马圈地式发展成为卤制品行业的普遍现象。而卤制品产品同时又因保质期短等特点，限制了生产基地到门店的距离与运输方式，进一步倒逼企业门店扩张的同时，加大产能供给以突破产能瓶颈。

2020年，煌上煌两次以向子公司增资的方式，投资肉制品加工项目、酱卤食品加工等项目建设。

不过，煌上煌的大规模扩产并非个例。上周，卤制品行业老大的绝味食品发布定增计划，拟定增募资不超过23.84亿元，主要用于卤制品产品加工项目。据悉，募投项目建成后，将为绝味食品新增产能16万吨。

四年新增门店2200余家

煌上煌是2012年上市的卤制品食品企业。上市初期，公司通过复制江西市场的运营模式，向外省扩张。但从结果来看，煌上煌当时的全国化市场推进不算顺利。

数据显示，2012年-2016年，煌上煌的净利润分别为9741万元、1.22亿元、9863万元、6088万元和8820万元，同比分别变动20.11%、24.84%、-18.89%、-38.27%、44.87%。经过五年发展，煌上煌的经营业绩反不如上市当年。

2017年，煌上煌新一任领导班子接任后，加大对高铁、高速公路、机场、核心商圈等高势能门店开拓力度，公司的全国化战略步入正轨。

2017年-2020年，煌上煌的营业收入分别为14.78亿元、18.98亿元、21.17亿元和24.36亿元，同比分别增长21.35%、28.41%、11.56%、15.09%;净利润分别为1.41亿元、1.73亿元、2.20亿元和2.82亿元，同比分别增长59.76%、22.72%、27.45%、28.04%。

期间，煌上煌的门店数量累计约增加2234家。截至去年期末，公司门店为4627家，并计划今年再向外拓店1400家。

值得一提的是，在基地产能、门店数量双重扩张的压力下，煌上煌的负债率并没有明显升高。上市至今，煌上煌的资产负债率几乎一直保持低位运行。

数据显示，2012年-2021年一季度，煌上煌的资产负债率分别为6.82%、5.48%、7.38%、15.29%、15.76%、22.56%、20.59%、18.34%、17.85%。

(记者 曹雪娇)

关键词： 保证市场 供货能力 煌上煌 1 2亿扩产 屠宰项目