经过长达半个月的调整，A股市场开始释放积极信号，虽然短期节奏判断具有高度不确定性，但是机构整体研判仍偏正面。

在上投摩根基金看来，盈利增长有望成为结构性行情的新动力源泉。在国内政策“不急转弯”的大背景下，系统性风险较低，但过去两年全面拥抱核心资产的思路可能需要调整，相对均衡的风格与行业配置会是更优的选择，关键在于寻找估值和业绩匹配的行业和标的。

种种迹象表明，“显著拥挤”的热门公司已被乐观投资者充分参与，前期风格难以持续，业绩确定性高，估值相对合理的被错杀优质公司仍存在进场机会。

金百临咨询分析师秦洪在接受《证券日报》记者采访时表示，外围市场的变化虽然有可能放大短线走势的波动幅度，但不会改变A股市场中长期的运行方向。就目前来看，A股市场短线虽有波动，但演绎趋势、发展方向仍可期待。

《证券日报》记者根据数据统计发现，3月15日至3月20日，将有165家A股上市公司披露2020年年报业绩。其中，89家公司披露2020年年度业绩预告，40家预增、1家续盈、16家扭亏、13家略增、7家预减、3家续亏、5家首亏、4家略减。综合来看，业绩预喜公司达70家，占比78.65%。

进入3月份以来，上述业绩预喜公司中，有23家公司股价期间出现下跌，占比逾三成，其中，七一二、北摩高科、赤峰黄金等3只个股期间累计跌幅均在10%以上，分别为14.27%、12.66%、10.42%。

进一步梳理发现，这些股价出现下跌的预喜股中，有8家公司最新动态市盈率低于所属行业估值。这8家公司分别为久远银海、理邦仪器、赤峰黄金、中航电测、紫金矿业、云图控股、新五丰、株冶集团。

可以看到，截至3月12日收盘，A股均价为22.13元，上述8只个股最新收盘价均低于这一数值且均不足19元，其中，云图控股、新五丰、株冶集团等3只个股最新收盘价低于10元，分别为9.7元、7.5元、6.95元。

值得一提的是，上述8只个股的投资机会已被券商所认可，最近1个月内均获券商给予“买入”或“增持”等看好评级，其中，云图控股券商看好评级家数达到6家。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示，虽然现在市场还没有到快速上涨的时期，经过大跌之后可能需要震荡调整一段时间才能够重拾升势，但好公司是好股票，这个判断并没有改变。从短期来看，无论是好公司还是差公司都可能出现价格的波动。但从长期来看，好的公司因为业绩持续增长能力以及股权的稀缺性，投资价值非常突出。对于后市，建议投资者要保持信心和耐心。

关键词： A股市场 机构整体研判