上证50指数距离2015年高点只有一步之遥，说明蓝筹股的投资价值可以给投资者带来稳健收益，价值投资仍然是王道。

2015年，沪深股市达到阶段高点，其后出现大幅回调，这个高点也被投资者视为前一次牛市的最高点，股市走强的一个很重要标志就是突破前期高点。现在的上证指数报3342.2点，而2015年的高点为5178.19点，两者相去甚远，但上证50指数当前报3411.23点，而2015年的高点为3494.92点，两者只有一步之遥，只要再涨出一根稍长一点的阳线，就能突破2015年的高点;同样，沪深300指数距离2015年的高点也不算遥远，而上证指数、中证500指数则距离2015年高点遥遥无期。

为什么会出现指数之间如此巨大的分化?从投资者的感受看，近期蓝筹股走势并不算很好，而创业板股票、各种小盘题材股走势很强，并且不少股票屡创新高。原因就在于蓝筹股虽然没有连续涨停的走势，但是它们的业绩每年提升，从2015年到2020年的5个年头，假如上市公司的净利润每年增长20%，那么五年时间，蓝筹股的业绩就能增长1倍以上，于是它们的估值水平就有机会提高一倍。这就是说，即使股市因为泡沫破裂引发非理性下跌，但蓝筹股通过时间的优势，用业绩支撑股价就能推动股价重新上涨，并回归到2015年的牛市高位。

所以投资者可以看出，炒作小盘题材股虽然短期内感觉获利巨大，但是只要没有及时撤退，就有可能进入遥遥无期的价值回归之路，而蓝筹股则会在时间的积累之后帮助投资者解套获利，哪怕投资者的买入价稍微高了一点，也可以通过时间逐渐消化，投资者可以这样理解，买入蓝筹股，时间是你的朋友，买入题材股，时间是你的敌人。

本栏认为，上证50指数和沪深300指数未来超越2015年的高点甚至屡创新高都是大概率事件，只要给它们足够多的时间，公司业绩的提升就能不断推动股价上涨，而现在股价高企的题材股，最终真正能把题材演化为净利润的只是凤毛麟角。

投资者应追逐大概率盈利的事件，例如买入并长期持有优质蓝筹股，摒弃小概率的盈利机会，例如买入股价高企的题材股，虽然这样的题材股有更大的机会短线涨停，但是从长期看，买入高价题材股的数学期望是负值，远没有长期持有优质蓝筹股划算。

从以往的经验来看，投资者在买入并持有优质蓝筹股的过程中，真实的收益率其实是高于股价涨幅的，因为优质蓝筹股的业绩增速往往能够跑赢融资融券的利息，所以投资者可以满额使用融资业务，同时通过融资业务获得的股票也能用来申购新股，所以假如从2015年指数最高点均匀配置上证50的50只成分股，那么考虑到杠杆收益和打新收益，投资者应该已经解套获利了。

关键词： 上证50指数