在党的十九届五中全会召开前夕，中国证监会党委于近日召开理论学习中心组(扩大)学习会，就推动资本市场改革发展、更好服务构建“双循环”新发展格局做出部署和安排。继多次强调建设资本市场良好生态之后，此次会议进一步提出构建各类市场主体归位尽责、诚信自律的良性循环生态链。这对于提升资本市场治理能力和治理水平，具有重要指导意义。

首先，要进一步强化资本市场服务实体经济的意识，强化市场功能建设。

发展资本市场的出发点和落脚点，是服务实体经济、推动经济高质量发展。构建良性循环生态链要坚守这个初心。

根据我国经济发展的阶段性特征和国际经济格局的最新变化，当前要在强化资本市场功能定位上下功夫，发挥其促进科技、资本和实体经济高水平循环的积极作用。

当前，资本市场要把支持科技创新放在更加突出位置，推出有利于支持科技创新的制度和政策。要充分运用好科创板这块“试验田”，加快关键制度创新，提升市场对硬核科技企业、头部科技企业的适应性、包容性;推进创业板改革，强化其服务成长型创新创业企业的能力;进一步活跃新三板市场，激发和做实其服务中小企业的功能;完善制度措施，引导私募股权和创投基金投早、投小、投科技。

要在防范风险和维护安全的前提下扩大市场开放，以开放促改革，以开放促生态优化。

第二，要巩固自科创板设立并试点注册制以来的改革成果，加快建设更加成熟定型的基础制度。

去年设立科创板并试点注册制以来，我们初步建立起了以信息披露为核心的注册制制度框架，从发行上市、交易、再融资、日常监管、退市、投资者保护等关键环节入手，推行立、改、调、废等一系列措施，重塑了资本市场基础性制度体系。资本市场生态出现明显改善，市场弹性、韧性明显增强。

要在前期改革基础上，继续以注册制为引领，推动制度更加定型、更加协调和平衡;激发上市公司、投资者、中介机构等主体创新活力，引导和鼓励更多中长期资金入市，促进资本有效形成;优化监管体系，提升监管能力，监管既要有执行力、震慑力，又要有温度、有导向。要形成监管和市场稳定运行良性互动的状态，用高水准监管促进市场高质量发展。

第三，要立足建设更好生态，准确识变、科学应变，强化以改革新举措破解难题的机制。

国内外各行业各领域、市场内市场外的因素，都会在资本市场反映出来，通过价格曲线传递给各方，并反过来影响监管者和市场主体的行为。这就需要监管者和市场主体准确识变、科学应变。

要根据市场生态发展的系统性、协调性原则，加强市场改革发展的统筹工作。一是统筹各市场板块的协调发展，二是统筹各市场环节的制度建设和政策跟进，三是统筹监管、发展和防范风险的关系。用统筹思路、改革思路、承前启后思路应对市场变化，用改革办法解决难题。

要继续落实好“建制度、不干预、零容忍”九字方针，增强改革发展定力，应对形势变化。处理好政府和市场的关系，进一步把制度完善起来、把规矩立起来，让市场对监管行为有明确预期。坚持依法依规监管，对违法违规行为保持“零容忍”。

资本市场既有复杂性、多变性、敏感性，也有规律性、互动性、正反馈性。我们要齐心协力，继续按照“四个敬畏、一个合力”的监管理念，紧紧围绕支持和服务经济高质量发展这个主题，进一步促进市场各方的互信互动，构建有利于市场主体公平竞争的良性循环生态链，为支持国内国际双循环新发展格局贡献力量。

关键词： 资本市场 良性循环生态链