6月15日，央行发布公告称，开展1年期中期借贷便利(MLF)操作2000亿元，中标利率为2.95%，与5月持平。当天有1200亿逆回购到期，共实现流动性净投放800亿元。

本次MLF操作有两大特点：

一是价格未变。MLF中标利率连续两个月保持不变，市场普遍预期，近两个月内，央行“降息”概率较低。

二是缩量续作。6月累计有7400亿MLF到期，央行此前声称将于6月15日左右对本月到期MLF一次性续作。昨日续作规模大幅缩量，低于市场预期。反映出当前市场流动性充裕，央行无意释放过多宽松流动性。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，本次MLF利率未做下调，有助于稳定当前市场利率水平，防范金融空转。短期内市场利率持续处于较高水平，实际上也是在释放继续遏制金融空转的政策信号;而此时如果下调MLF利率，则市场利率势必随之出现一定幅度的下调，这将不利于稳定市场预期，巩固防范金融空转效果。

市场对于下一步货币政策操作并无太多分歧。在价格调整方面，短期难再见“降息”，不少分析人士认为，下一轮降息时点或在8月。

“未来如果疫情不出现严重反复，七月份依然可能保持不降准不降息。或许要等到二季度数据出来以后，七月底政治局会议对经济工作评估，再确定下一阶段货币政策方向。”方正证券首席经济学家颜色称。“‘宽货币’最宽松的时候已经过去。当前货币政策进入疫情非常态后的磨合调整期，持续降准空间已不大，央行对未来流动性的投放重点转向逆回购、MLF。”国泰君安证券宏观团队表示。

关键词： 宽货币 降息时点