4月15日，原油表现让此前高呼“抄底原油”的乐天派跌破眼镜——美油WTI结算价报收19.87美元/桶，这是4月以来WTI原油期货第三次在盘中跌破20美元/桶，也是今年以来第四次跌破该价位。从近一个月的原油表现来看，30美元/桶已然成了美油的“天花板”价格，低油价已不像此前多数人所预测的那样是“昙花一现”。

对此，金联创认为，原油的四次探底坐实了低油价正趋于“常态化”，这是由三个方面来决定的。

首先，国际疫情目前仍未有转暖迹象，由疫情引发的恐慌情绪会导致正常的市场规律正在失效。其次，从博弈角度分析，对于主要依托原油出口为经济来源的OPEC国家，与其自己减产，将市场残存的“渔利”让与别国坐收，还不如继续降价促销，撬取市场份额，因此在全球原油需求恐慌情绪缓解前，原油供给侧的压力将很难降低。再次，今年以来，天然气、动力煤均出现了不同程度的下降。表面看是原油的破位下行引导了气、煤价格的走低，但金联创认为这实际是全球能源价格正在重构。

金联创预计，当前低油价的常态或至少会持续到6月份，在此之前WTI的主流波动区间或在20至30美元/桶。

关键词： 低油价