证券之星新能源车行业周报：

根据上海有色网数据，截至4月21日，电池级碳酸锂均价17.85万元/吨，工业级碳酸锂均价13.6万元/吨；电池级氢氧化锂(56.5%国产粗颗粒)均价20.5万元/吨，工业级氢氧化锂均价17.2万元/吨。三元材料方面，523多晶、523单晶、622多晶、811多晶均价分别报每吨17.75，18.7，20，26万元。

(资料图)

机构观点：

东方证券本周观点：

光储车充一体化，长期解决全球居民能耗难题。去年以来新能源板块经历了从电动车、光伏风电到储能充电桩的轮转，实际演绎了“光储车充”一体化的大逻辑，即技术进步带动屋顶光伏普及，储能需求应运而生，居民长期用电成本下降，电动车性价比提升，户用充电桩随之兴起。“光储车充”实为整体，旨在长期解决全球能耗难题。

新能源汽车长期趋势愈发确立。中长期来看，随着电动车型的增加与优化、购置与用车成本持续下降，燃油车、加油站只会成为过去式。目前全球新能源车渗透率仅10%，欧美现状类似于中国14/15年起步阶段，全球到2030年空间广阔，矿石资源、电池材料长期紧缺，产业链仍是星辰大海。

短期关注产业与投资的反身性。短期来看，市场对行业负面因素的担忧已在股价中体现，产业链估值达到历史最低。但产业与投资的反身性更值得关注，比如在当前悲观预期下，欧美在补贴政策下是否会超预期、当前融资环境下供应链扩张是否会减缓、盈利下挫是否接近尾声，这些因素未来都可能成为产业链反弹的动能。

国泰君安本周建议：

我们认为，新能源汽车产业链有望迎来修复阶段。建议关注：

1)电池头部企业凭借规模效应、产业链成本管控有望在价格竞争中进一步提升市场份额，推荐标的：宁德时代、亿纬锂能；

2)材料环节从供不应求到供过于求，优选有望率先出清的细分环节，推荐标的：新宙邦，受益标的：科达利；

3)特斯拉MegaPack工厂落地上海将进一步拉动国内储能电池需求，同时考虑国内大储和工商业储能的爆发，推荐正极材料供应商德方纳米；

4)在政策指导下增长强劲的充电桩环节，推荐标的：盛弘股份、科士达、炬华科技、绿能慧充等；

5)宁德时代即将发布凝聚态电池，高镍三元正极、石墨烯、LiFSI/LiTFSI和PEO用量有望大幅提升，推荐标的：容百科技、当升科技、贝特瑞、多氟多，受益标的：奥克股份。

宏观事件

(1)工信部正研究出台稳定汽车消费相关政策

21世纪经济报道消息，国新办4月20日举行新闻发布会介绍2023年一季度工业和信息化发展情况。工业和信息化部总工程师、新闻发言人赵志国在会上表示，工信部接下来将着力促进内需加快恢复，深入推进消费品、原材料“三品”行动，开展新能源汽车、智能家电、绿色建材下乡等活动。

工业和信息化部运行监测协调局负责人陶青表示，下一步，工信部将按进一步释放潜在消费需求，激发消费市场活力，着力稳住汽车等大宗消费，联合相关部门研究出台稳定汽车消费、扩大内需增长的相关政策措施，抓好现有政策措施的贯彻落实，完善“双积分”管理办法，启动公共领域车辆全面电动化城市试点。同时，指导地方政府在制定促消费政策时，坚持公平、公正原则，维护市场公平竞争秩序，持续提升我国汽车产业整体竞争力和发展质量。

(2)各地多措并举 多部门发力为新能源汽车出口保驾护航

央视网消息，尽管订单不断增加，但是对一艘庞大的汽车运输船来说，建造需要一定的周期。因此，目前市场上的汽车运输船运力供给仍然偏紧，各地也是出台举措，为新能源汽车出口保驾护航。

为保障新能源车出口，国内主要港口陆续开辟出口汽车监管场地、开通了新航线。长江沿岸的车企可以通过“水水联运”，利用通关一体化，在码头直接从内贸的汽车运输船换乘到外贸的汽车运输船，以保障时效。日前，深圳市也出台方案，对经深圳港海上运输外贸出口的汽车和汽车滚装航线航次给予资助，鼓励车企从深圳港出口车辆。

(3)美国电动车补贴大缩水 非本土车厂全部出局

北京商报消息，为了推动电动车生产本地化，美国正在进一步收紧对电动车的补贴。从4月18日开始，将只有10款电动车有资格获得美国政府的全额7500美元税收抵免，其中8款是纯电动车，另外两款则是混合动力车。另有7款汽车可能获得3750美元的税收抵免。根据美国财政部的规定和通胀削减法案的其他规定，在美国销售的60多款电动或插电式混合动力车中，大多数不会获得任何税收抵免。而想要获得补贴，只有四家汽车公司可以选择：特斯拉、福特汽车、通用汽车和拥有Jeep和克莱斯勒的Stellantis。

这项税收抵免名单证实了许多汽车制造商的担忧：消费者将错过联邦政府对电动汽车的补贴，因为新规则要求一定比例的电池组件和矿物必须来自美国或美国的盟友，没有一款外国品牌的电动汽车有资格获得补贴。

行业新闻

(1)上海车展开幕：国外巨头与本土公司各显所长

集微网消息，上海车展4月17日正式开幕，国际汽车制造商展示了他们的最新车型和技术，以对抗比亚迪、蔚来和小鹏汽车等国内制造商的崛起。

根据外部信源报道，大众汽车和梅赛德斯·奔驰集团在车展正式开幕前就率先在国外推出了旗舰电动汽车，而韩国现代表示，它将很快在中国推出其新的伊兰特N(Elantra N)和其他汽车。比亚迪也不甘示弱，推出了一款电动超级跑车，而理想汽车则计划在2025年前扩大11款车型的阵容。日本汽车制造商丰田汽车公司、本田汽车公司和日产汽车公司也将热衷于推广其电动车型，因为近年来它们在中国的销售已经趋于平稳。彭博的分析师Tatsuo Yoshida表示，丰田的bZ电动车和本田的e:NS2和e:NP2的最新版本将成为焦点。值得注意的是，特斯拉今年并未参展。

(2)锂价大跌引发新能源汽车产业链利益调整

中国经济 时报消息，锂价大跌引发新能源汽车产业的普遍关注。碳酸锂是动力电池的主要材料，占其成本约35%，动力电池又占新能源整车成本的40%-60%。今年以来，国内锂价持续下跌。碳酸锂价格从年初的约52万元/吨跌至目前的约20万元/吨。3个多月时间，锂价已经大跌六成。目前，锂价的持续下跌使得以往下游企业为上游“打工”的现象发生改变，产业链的利益格局正在重塑。

尽管锂价大跌令上游锂资源供应商头疼，但对中下游却是利好，锂价的下跌不仅可以降低成本，锂交易也不再是上游独大。尤其下游的新能源车企受益明显，新能源汽车的高成本得到缓解，新能源车企又有了降价促销的底气。市场预计，上游锂资源的减产和落后产能淘汰，供给相对过剩的情况有望缓解，而随着下游新能源汽车需求的进一步回暖，锂价也有望逐步企稳。

(3)电动车电池竞赛又添猛员 韩国豪掷150亿美元争做上游

财联社消息，韩国总统尹锡悦当地时间4月20日在一场经济会议上表示，到2023年，韩国将在电动汽车电池行业投资20万亿韩元(151亿美元)，以发展这一韩国国家安全和重要战略产业，并确保韩国能够领先于其他竞争对手。他补充道，电动汽车电池正变得越来越重要，其已经成为全球技术霸权的竞赛中心。会上提到，韩国最新的电池计划包括：开发世界上第一款固态电动汽车电池；到2025年开始量产电动汽车用磷酸铁锂电池；5年内将正极材料的产能翻两番，电池设备的出口额翻三番；到2030年建立一个100%的电池回收系统。

韩国工业部等政府部门及私营企业代表也参与了这一会议，工业部表示，20万亿韩元投资将由政府和私营部门共同筹集。

(4)VDA：预计今年德国电动汽车产量增长50%至133万辆

智通财经消息，德国汽车工业协会(VDA)预计，由于海外需求不断增长以及汽车制造商加大电动汽车产量，德国今年生产的电动乘用车数量将增长50%，达到133万辆，其中98万辆将是纯电动汽车。德国是欧洲最大的经济体。根据VDA的数据，德国去年生产了约88.5万辆电动汽车，其中30万辆是插电式混合动力汽车。

VDA负责人Hildegard Mueller表示，预测是基于新推出的电动车型，以及特斯拉格林海德工厂和梅赛德斯-奔驰不莱梅工厂的产量上升。他补充称，由于德国政府今年开始削减电动汽车补贴，海外需求比德国更强劲。

公司动态

(1)传广汽埃安选择中金和华泰联合证券安排科创板上市事宜

独角兽早知道消息，继销量创新高、推出高端车型后，广汽埃安上市时间表进一步明确，拟冲刺科创板新能源汽车品牌第一股。据澎湃新闻以及外部信源等报道，广汽埃安选择中金和华泰联合证券安排科创板上市事宜，或于今年6月底向相关部门递交申请上市材料。根据规划，广汽埃安将谋求科创板上市。对此，广汽方面回应时称，中金和华泰是埃安混改的顾问公司，目前上市板块并未确认，相关信息以广汽集团官方公告为准。

4月18日，广汽集团总经理冯兴亚在上海车展上透露，广汽埃安成功完成A轮融资，投后估值超过一千亿，力争今年实现IPO。作为广汽集团占领新能源车市场的一张“王牌”，近年来，广汽埃安展现出强劲的成长势头，进入市场头部行列。

(2)红旗E001电动中型轿车首发亮相并开启盲订

IT之家消息，一汽红旗4月18日在2023上海车展上发布了电动中型轿车红旗E001，并宣布开启盲订。红旗E001定位为电动中型轿车，续航里程在600-800公里，该车将于2023年11月上市。作为“旗帜”超级架构FMEs下的首发车型，E001提供可充可换的多种选择。换电车型可实现60秒极速换电，后续更可将电池升级。长续航快充车型采用CtoP电池，续航高达800公里的同时，更能实现补能便捷；同时，搭载高性能前后双电机，总功率达455kW，峰值扭矩756Nm，零百加速3.9秒。

据了解，红旗E001是红旗在2023年至2024年推出的三款电动车之一，E001(电动中型轿车)和E202(电动中型SUV)均计划在2023年下半年推出，E702(电动中大型轿车)将在2024年上半年上市。除红旗E001外，红旗E202也在2023上海车展亮相。。

(3)马自达与长安合作2024年底在华推出新款电动车

金融界引用外部信源报道称，马自达4月17日宣布，将从2024年底开始在中国扩大电动车产品线。除了纯电动汽车(EV)外，还将增加插电式混合动力车(PHV)等。将与在中国成立合资公司的长安汽车共同开发。着眼于在中国扩大车型，马自达在4月18日开幕的上海国际车展上全球首次公开了SUV“CX-50”的混动版。目前马自达在中国销售小型SUV“CX-30”的纯电版。原计划2025年以后引进新款EV。

为了配合电动化等在中国市场强化业务，马自达在4月将中国业务的战略功能从原来的广岛总部转移到了本公司100%出资、位于上海的马自达(中国)企业管理公司。

(4)德国大众集团宣布在华投资10亿欧元用于纯电汽车开发

新华社消息，德国大众集团4月18日宣布，计划投资约10亿欧元在中国安徽省合肥市建立纯电动智能网联汽车研发、创新和部件采购中心。大众集团当天发布新闻公告说，该中心将致力于整合车辆和零部件研发与采购环节，把中国本地供应商先进技术集成到汽车开发过程中，有望将新产品和技术的开发时间缩短约30%，以更快迎合中国消费者需求。

大众汽车集团(中国)董事长兼首席执行官贝瑞德表示，这项投资是大众“在中国，为中国”战略的重要一步。通过持续整合开发和采购能力以及在早期阶段整合本地供应商，大众集团将加快发展步伐，提升在华合资企业效率和盈利能力。公告显示，该中心将在2024年建成，首席执行官将由大众集团中国区首席技术官马库斯·哈夫克迈尔担任。。

二级市场

关键指标

产业链估值

毛利净利

ROE与ROA

原材料现货价格

1、锂化合物现货价格

碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格趋势

2、正极材料及原辅料价格

3、天然石墨现货价格

4、电解液价格

电解液(三元动力用)价格趋势

电解液(磷酸铁锂用)价格趋势

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