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3月16日，一位接近国家发改委的人士对界面新闻表示，国家发改委已开始天然气上下游价格联动的政策制定工作，目前正在各地征求相关意见，“相信今年上半年能够出台”。界面新闻独家获悉的一份文件显示，2月国家发改委价格司给各省(自治区、直辖市)发改委发文称，为研究完善天然气终端销售价格与采购成本联动机制，要求各地就建立健全天然气上下游价格联动机制提出具体意见建议，包括如何确定综合采购成本、如何科学设置启动条件、调价周期和调价幅度等。国家发改委还向各省发改委征询意见，“国家层面统一出台相关指导意见有无必要”。

国金证券研报认为天然气价格飙涨致使其经济性下降，能源消费占比下降。天然气作为替代能源，其相较于煤、油等竞争性能源的经济性是影响消费需求的重要因素。自俄气减供以来，欧洲对LNG的需求逐渐由弹性转为刚性；直至俄乌冲突后，为抢夺存量LNG资源出现了“欧洲溢价”，标志着全球LNG定价中心由东北亚市场转为欧洲市场。2022年LNG到岸价涨幅远超煤、油等竞争性能源，而工业部门用能成本占比高、价格敏感性强，催生气向煤的“反替代”需求。顺价不畅导致城燃企业售气业务盈利下滑。LNG定价市场化程度高而天然气零售价格仍受政府管制，上游勘探生产及天然气进口均由“三桶油”垄断而下游城燃行业集中度较低、议价能力不足。投资建议：火电：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业华能国际、宝新能源等；新能源发电：建议关注新能源龙头龙源电力；核电：建议关注核电龙头企业中国核电；灵活性改造：建议关注青达环保。

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