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（原标题：周正峰：沪指尚未突破区间震荡）

本周市场延续盘整格局，沪指表现依然略微占优、小幅上涨，创业板指重心继续下探，周期及稳增长板块有所走强和医药板块走弱是市场分化的原因，市场风格轮动依然保持较快节奏，追涨风险较高。海外方面，欧美市场处于反弹通道中。

申万一级行业中多数上涨，其中煤炭、地产及石油石化板块涨幅居前，医药生物、公用事业、电力设备板块跌幅居前。市场走势方面，沪指盘中重回3300点上方，主要技术指标延续向好走势，但上方压力能否有效突破仍待观察，目前尚未突破区间震荡走势，创业板指与沪指走势相悖，总体还处于寻底过程中。

随着化解地产行业信用风险的举措不断推出，市场的风险偏好也逐渐修复，但中报业绩依然承压的前提下，市场修复相对偏慢，呈现出结构性行情主导的特征。此外，海外市场的持续修复也未给国内带来积极的反应，表明当前A股市场的驱动力仍在国内。

后市来看，市场对现阶段国内经济和政策的预期存在明显的分歧，这一点也体现在当下的市场走势上，后期需着眼本月政治局会议对经济形势的分析定调和会否提供增量政策及政策力度大小，等待市场预期弥合才能再度形成合力。

就目前政策工具和政策效果来看，或难以出现过度刺激的政策，政策重心更多将放在执行落地层面，意味着需要依靠经济内生恢复动能来决定整体的基本面复苏节奏，这也表明了市场处于走一步看一步的状态短期内不会变化。

外围市场持续修复或止跌反弹表明市场交易衰退逻辑暂时告一段落，而美联储7月议息会议公布加息75bp符合市场的整体预期，加上鲍威尔在发布会上提到在适当时候将放缓加息节奏成为市场的救命稻草，海外全球风险资产大幅上行，在后面三次议息会议上，加息节奏大概率将边际放缓，市场已交易9月只加息50bp的预期，流动性收紧压力最大的阶段或已过去，不排除海外市场仍有阶段性反弹的动能，但需要注意的是欧美的经济下行和通胀居高不下的压力仍在，若企业盈利进一步低于预期，欧美市场或很难脱离基本面继续上行，届时存在回调压力。

从主要矛盾来说，决定A股市场走势的根本因素在基本面的边际改善程度，需要持续观察，投资策略上，短期的业绩和景气度自然就获得了更高的关注权重，因此在市场仍处于分歧趋小的阶段，重点关注中期景气度依然较高，而估值泡沫化不严重的成长板块。

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