环球新动态:票面利率调降300bp,债权人震惊或会积极回售光大公司债
发布日期: 2022-07-14 19:44:29 来源: 财联社


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(原标题:票面利率调降300bp,债权人震惊或会积极回售光大公司债)

财联社7月14日讯(编辑 刘海)光大集团2017年发行的公司债开启回售选择,并大幅调降票面利率300BP,债权人或会积极选择回售。机构表示,下调票面利率可降低融资成本或促使投资人行使回售权。

7月13日,光大集团发布公告称,决定在中国光大集团股份公司2017年公开发行公司债券(第一期)(品种二)存续期的第5个计息年度末调整本期债券存续期后2个计息年度的票面利率,由4.80%下调300个bp至1.80%。即2022年8月10日至2024年8月9日本期债券的票面利率为1.80%。

虽然该券在发行时已包含第5年末发行人调整票面利率选择权及投资者回售选择权,但300bp的调降幅度,仍使部分投资者大吃一惊。

根据企业预警通显示,中国光大集团股份公司目前存续债券26只,境内债券存量规模522亿元。其中,今年发行的公司债平均票面利率为3.53%,较“17光大02”发行时票面利率低127bp。

在融资成本降低的情况下,光大集团调降票面利率显得合理不少。

兴证固收曾在报告中指出,如果发行人选择下调票面利率,从侧面反映出发行人基本面情况较好,流动性充足,再融资压力不大;此时,如果发行人对票面利率的下调幅度不大,其票息收益能够满足债权人的“心理价位”,债权人往往不会选择回售而是继续持有;如果发行人对票面利率的下调幅度过大,票息收益无法达到投资者预期,债权人也会选择进行回售。

“17光大02”的回售登记期为2022年7月13日至2022年7月19日。回售价格为面值100元人民币。在300bp的调降幅度下,债权人如果选择回售,光大集团应对选择回售的债权持有人还本付息,而未回售部分则按最新的票面利率由债权人继续持有。

据中泰证券统计,受益于2020年债券市场融资环境宽松,2020年下半年共有350只债券选择票面利率下调,下调幅度最大的债券为“18美的01”,降幅达770bp,下调前票面利率为7.8%,2020年5月票面下调至0.1%,债券全额回售。

中泰证券并认为,选择下调债券票面利率的发行人主体一般认为资质较好,现金流较为充裕,为降低杠杆率、减少有息负债等,通过下调票面利率来降低融资成本或促使投资人行使回售权。

关键词: 光大公司 票面利率

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