在香港回归25周年之际，香港市场频传利好。

6月27日，A股、港股市场整体表现强劲，沪指上涨0.88%，逼近3400点，恒生指数收盘涨幅2.35%，恒生科技指数一度大涨近6%。而规模最大的恒生科技ETF(513180)从3月16日反弹以来，已经涨幅近50%。

值得注意的是，在面临海外流动性趋紧、全球经济出现趋弱等不利因素下，以恒生指数为代表的港股市场，在3月中旬之后，转而底部徘徊，盘旋上行。而以恒生科技指数为代表的新经济板块，已经在6月27日创下反弹新高。

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多位分析人士指出，考虑到全球货币紧缩恐慌的冲击短期缓和，结合国内政策环境显著改善，下半年新经济板块业绩进一步改善，会给港股市场带来较强助力。预计接下来的一周，港股市场有望迎来6月的强势收官。

走出底部？港股科技指数ETF反弹近50%

6月27日，香港市场集体大涨。上周末，政策再一次给香港市场送来大礼包，ETF交易纳入互联互通，香港和内地的资金往来将更多便利，港股市场成为显著受益方。恒生科技指数盘中一度大涨近6%，随后腾讯跳水，对指数构成一定冲击，但到收盘时，指数涨幅仍达4.71%。

当日午间，腾讯控股(00700.HK)公告称，大股东Prosus及Naspers宣告开启一项股份回购计划，为筹集回购所需资金，将出售部分所持腾讯股份。受此影响，腾讯午后股价转跌，跌幅一度超过2%。当日报收378.2港元/股，跌1.56%。

“不惧利空消息，港股长期低迷也积蓄了相当高的估值修复动能。” 国金证券分析师杨舒表示，本轮港股反弹以科技互联网板块表现最为抢眼。从估值安全垫来看，这些港股历经 2021 年以来的长期回调，当前估值已接近自身历史相对低点，下跌空间较为有限，估值修复动能持续蓄积。与海外主要市场横向对比，港股的低估值特征明显，在外围流动性持续收紧的背景下，具备性价比优势的托底支撑。

如果以3月份低位算起，恒生指数反弹幅度达到22%；而恒生科技指数的反弹力度更强，反弹幅度更是达到47%。目前，恒生科技指数已经超过今年4月和6月初的高点，创下了自今年3月16日大反弹以来的新高，成交额达到732亿港元，也创下反弹以来第二高点。

目前，跟踪恒生科技指数规模最大的华夏恒生科技ETF(513180)，资金逾120亿元，从3月16日反弹以来，已经涨幅近50%。这只ETF去年成立初期的募资规模为14.56亿元，此后的季度末披露规模分别为32.39亿元、57.45亿元、89.43亿元，再到如今的120.68亿元。这一持续涌入的资金规模，意味着投资者对港股科技板块的长期前景抱有坚定信心。

南下资金持续流入，季度资金有望达到800亿港币

ETF交易纳入互联互通会给市场带来多少资金？根据数据统计，目前国内沪深交所上市的股票型ETF约589只，可能符合纳入陆股通要求的ETF约89只，合计规模约6653亿元。而在港股潜在可能纳入互联互通的港股ETF有6只，跟踪的指数包括恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数等，规模合计超过2000亿元。

当前，港股通开通以来的季度平均流入规模在763亿港元左右，广发基金报告预计，未来南下资金季度流入速度的中枢将在800亿港币，年流入规模在3000亿港币，5年流入规模在1.5万亿港币，约为港股通当前累计流入规模的63%。5年后南下资金在港股持仓市值占比将达到10%左右，较当前的持仓占比提升4个百分点，而南下资金在港股市场的成交活跃度显著更高，预计成交占比将接近20%。

显然，随着ETF交易纳入互联互通，未来南下资金将持续流入。可以预测，ETF互联互通之后，无论是港股的互联网科技、医药及专属特色标的，还是相关的ETF基金，都将会得到越来越多的资金关注，由此迎来长期景气时代。

关键词： 恒生科技