2021年，我国资本市场交投活跃，多层次资本市场进一步完善，北交所设立、注册制提速，多项市场指标创历史新高。作为资本市场的重要参与者，2021年券商的业绩也相当“给力”。

据证券业协会数据显示，2021年全行业140家证券公司实现营业收入5024.10亿元，同比增长12.03%；实现净利润1911.19亿元，同比增长21.32%；截至2021年末，证券行业总资产为10.59万亿元，净资产为2.57万亿元，较上年末分别增加19.07%、11.34%。

10家券商净利超百亿

数据显示，截至目前，共114家证券公司2021年合计实现归母净利润2265.04 亿元，与2020年相比同比大幅增长超42%。其中，有10家券商上市券商位列净利润“百亿元俱乐部”，10亿-50亿的有27家，大部分券商净利润分布在1亿-10亿区间。

具体来看，“一哥”中信证券以231亿元的净利稳居第一，同比增幅也高达54.2%；国泰君安证券则以150亿元的净利润位居第二，同比增长34.98%；华泰证券净利润则同比增长23.32%，为133.46亿元。

还有海通证券、招商证券、广发证券、中金公司、中国银河、中信建投证券、国信证券等多家券商去年也大赚超百亿元。与2020年相比，净利润“百亿元俱乐部”中新增招商证券、中国银河、中信建投、中金公司、国信证券等5家券商。

同比变化中，20家券商在2021年净利润增长幅度超100%。其中爱建证券同比增幅超过16倍；中原证券因2020年度的基数较低，2021年净利同比增长超385%，为5.06亿元。

另外东方证券2021年归母净利润同比增长97.26%，达到53.71亿元；方正证券、东方财富证券、华福证券、渤海证券、中信证券、光大证券等券商的归母净利润同比增速也较快，达到50%以上。

券商营收分化

整体来看，2021年券业继续保持业绩高增长。数据显示，百大券商2021年合计营业收入7653.29亿元，相比2020年增长21%；共有18家券商营收超百亿元，33家券商营收超50亿元。

具体来看，中信证券、海通证券、国泰君安摘得营收前三甲桂冠，去年全年分别实现765.24亿、432.05亿和428.17亿营收；华泰证券、中国银河、申万宏源、广发证券、中金公司等5家券商营收超300亿元。

从营收同比变动来看，行业整体扩张势头明显，但分化较为严重。去年全行业共88家券商营收同比增长，仅有28家同比负增长。

具体来看，甬兴证券营收从9000万增长至4.43亿，同比增长近4倍；，摩根大通证券去年营收增长近200%；高华证券营收也同比增长约137%；浙商证券和中国银河两家券商营收过百亿且增速超50%。

但中小型券商的营收增速表现则参差不齐，部分中小型券商的营收规模甚至出现较大幅度的下降。去年共有28家券商营收同比负增长，包括国开证券、银泰证券、网信证券等。这些券商营收大多在20亿元以下，且大多为中小型券商。

由此可以看出，在向财富管理机构转型的过程中，券商仍将各施所长，一些中小券商差异化发展，大券商则你追我赶，在合规和加强风险管控前提下保持领先行业。

经纪、自营仍是两大支柱

从收入结构来看，证券经纪业务与自营业务仍然是行业前两大业务，分别贡献营业收入的30.76%、27.48%。%；投行业务、信用业务紧随其后，营收占比均为10%左右；资管业务营收占比约为7%。

经纪业务方面，为统一比较口径，使用“代理买卖证券业务净收入”数据考察各券商该项业务实力情况。因市场成交量活跃度明显提升，2021年度百大券商合计经纪业务收入有所增长，百大证券公司共实现经纪业务收入1782.14亿元，较之2020年增长超20%。

具体来看，中信证券以139.63亿元的经纪业务收入位居第一，同比2020年增长24.04%；国泰君安则以95.05亿元排名第二；中国银河以82.3亿元排名第三；紧随其后的是广发证券、招商证券、华泰证券、国信证券等。

方正证券研报认为，2021年沪深两市日均成交额超2015年，但传统代理买卖业务净收入并未体现相应弹性，主要原因在于行业平均佣金率只相当于2015年的一半，经过多年压降继续下滑的边际空间不大。

另外，超五成券商自营业务收入实现正增长。共有6家券商去年自营业务净收入超100亿元，分别是中信证券、中金公司、国泰君安、华泰证券、海通证券、申万宏源。共20家券商自营收入超20亿元。

值得一提的是，近年伴随经纪业务转型，财富管理业务成为证券行业新赛道。2021年，华泰证券、中信证券、中金公司等财富管理业务均取得进展，部分券商该项业务对总营收的贡献持续加大。

数据显示，截至去年年末，中金公司财富管理客户数量达453.51万户，较上年增长22.9%，其中高净值个人客户数量为3.49万户，较上年增长36.2%；中信证券客户数量累计超过1200万户，托管客户资产规模合计人民币11万亿元、较2020年末增长29%。

展望未来，东方证券研报认为，经历了2019-2021年连续三年的行业大年之后，2022年A股市场行情基础条件显著恶化，自营业务条线主打股票衍生品等去方向化机构业务的头部券商将表现出更强的业绩韧性，2022年券商业绩分化大概率将明显加剧。

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