复星旅游文化首季利润转正 股价逆势走强
发布日期: 2022-04-21 11:14:39 来源: 财联社

(原标题:复星旅游文化首季利润转正 股价逆势走强)

财联社4月20日讯(编辑 周新旸),复星旅游文化(01992.HK)公布今年首季营业数据。

度假村及旅游目的地运营以及旅游休闲服务及解决方案的营业额约41.98亿人民币,按年增加306.6%。

受惠于旗下Club Med于第一季度净利润转正,公司归属股东之利润转正。

在周四(21日)开盘后的公司股价的走势表示市场看好的态度,公司股价逆势走强。发稿时,股价报11.06%,涨4.92%。

21日走势图

公告称,受惠于Club Med于第一季度净利润转正,复星旅游文化归属股东之利润转正。

第一季度,延续了2021年下半年的复苏趋势,Club Med营业额达约33.68亿,按年增长506.4%,且已恢复到2019年同期的84.5%。

净利润较2021年同期大幅扭亏,且恢复至2019年同期的大部分水平。

复星旅文成立于2009 年,前身为复星国际集团商业部,业务聚焦旅游商业领域。

机构目标价22.69 港元

天风证券不久前对复星旅游文化研判,预计22-24 年经调整EBITDA 分别为32/46/51 亿元,其中来自旅游运营29/42/46 亿元,同期公司归母净利润分别为3.3/7.9/10.5 亿元。

考虑到公司度假村业务随疫情影响消退逐步恢复、丽江/太仓复游城项目陆续完工,给予公司 23 年业绩行业18-19 年历史平均 29 倍 PE,目标市值为229 亿元,目标价为18.47 元(相当于22.69 港元),维持“买入”评级。

天2014 年,公司首个旅游目的地项目三亚亚特兰蒂斯开工。

2015 年,复星国际收购90%Club Med 控制权。

2018 年,复星旅文从复星国际集团中分拆上市,同年三亚亚特兰蒂斯正式开业。

2019 年,公司收购Thoms Cook 品牌及酒店品牌Casa Cook& Cook’s Club,同年推出全新旅游目的地品牌“复游城”,落地太仓与丽江。

天风认为,公司通过内生及外延的发展模式形成度假村、旅游目的地、服务与解决方案三大业务线。

公司通过轻资产模式扩张度假村业务,通过物业货值覆盖项目投资模式开发旅游目的地业务,通过运营管理优质文旅项目实现业绩的有机增长。

20/21 年受疫情影响,营收、EBITDA 及归母利润分别降至71/93 亿元,1.9/2.5 亿元、-25.7/-27.1 亿元,短期业绩受阻,但21 全年亚特仍实现逆势增长,度假村H2 明显回暖,展望22 年海外复苏下业绩弹性可期。

Club Med 于1950 年在法国创立,创始人Gerard Blitz 曾是奥运水球金牌获得者,品牌历史悠久,基于奥运村概念建村后“一价全包”模式延续至今,模式壁垒高。

Club Med 起步于欧洲地中海,后逐步发展至美洲及亚太,2017 年全球市占率0.8%,2019 年营业额132 亿元、收入125 亿元、经营利润6.4 亿元。

截止21 年末,公司旗下共经营64 家Club Med 度假村,其中租赁/ 管理/ 自持分别38/ 12/14 家,欧非中东/ 亚太/ 美洲分别34/ 17/ 13 家。

公司度假村推行全球化战略,16-19 年亚太及美洲收入占比由35.0%提升至36.4%;产品品质及均价不断提升,17-19 年四五星级产品占比从78%提升至85%,每晚床位价格从1219 元提升至1365 元;计划在22-24 年前全球以轻资产模式新开17 家度假村,其中7 家落地中国。

同时复星还打造国内高端度假圈,有三亚亚特、复游城等项目,投入回流现金。

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