（原标题：【财联社时评】“重组牌”不能乱打 更不能动了歪念头）

近日，和科达宣布，筹划两个多月的控制权变更事项以失败告终，这已是公司自2017年来第四次筹划重大事项终止，引发市场关注。针对此事，日前深交所向和科达下发了关注函，要求本次终止事项的决策过程、决策人、决策时间，董监高等相关内幕知情人在筹划期间的减持情况以及决策是否审慎作出说明。此外，和科达需要说明相关主体是否存在利用筹划重大事项炒作股价、配合减持等行为，并就历次筹划重大事项终止的原因做出解释。

近年来，因为一些上市公司效益不佳、主业增长空间有限转向重组并购，监管层对此整体持鼓励态度。一般来说，上市公司并购重组能够充分发挥资源配置作用，有利于培育新的经济增长点，发展先进生产力，并购重组之后也能有效改善公司法人治理，增强竞争力。但在二级市场上，一些投资者热衷于炒作“重组概念股”，客观上也导致一些上市公司以“重组并购”之名，行拉抬股价、高位减持之实，严重损害中小投资者利益。

具体到和科达这起案例，我们看到公司上市不足一年后，即打出“重组牌”。2017年2月，公司拟收购深圳市宝盛自动化设备有限公司100%股权，但7个多月后宣告失败。2019年4月，和科达再度筹划收购湖北东田光电材料科技有限公司100%股权，不到两个月终止。2020年10月，和科达第三次筹划重大资产重组，很快宣布终止。最新的动作在今年2月，和科达公告称公司控股股东拟向数京（上海）数字科技中心（有限合伙）协议转让其持有的和科达股份2000万股，同时公司筹划向数京科技或其关联方非公开发行股票等事宜。

值得关注的是，四次发布重组的利好消息后，和科达的股价均有明显提升。以最新的动作为例，今年1月底和科达的股价在15.54元左右（近一年的最低谷），2月9日公司放出重组的利好后股价迅速攀升，2月21日股价即达到20.28元的小高峰，此后还曾触及21.55元的最高点。正因为多次抛出重组预案无果而终，且期间公司股价走势如此“巧合”，和科达最终迎来了深交所的关注函。

并购重组是上市公司调整战略，切换赛道涅槃重生的重要渠道，但不是欺骗投资者、暗中谋取私利的挡箭牌。如果和科达最终被查实存在炒作股价、配合减持的行为，笔者认为理应重罚。近年来，一些公司偏离主业，热衷编故事、炒概念，进行所谓的跨界“高估值、高溢价、高承诺”并购重组也不少见，随之带来的是股东补偿纠纷矛盾、高商誉减值风险、财务造假、涉嫌操纵市场和内幕交易等一系列重大风险。这种歪嘴和尚念坏了“并购重组”好经的风气，也该杀一杀了。

关键词： 不能乱打