3月28日，沪指低开低走，盘中一度跌超1%，随后在地产、金融等带动下小幅走高，重返3200点上方，但临近尾盘再度翻绿；深成指、创业板指盘中弱势震荡下探，深成指失守12000点，创业板指跌幅超1.5%失守2600点。两市半日成交超5700亿元，北向资金净买入超15亿元。

截至午间收盘，沪指跌0.13%报3208.12点，深成指跌1.07%，创业板指跌1.63%；两市合计成交5771亿元，北向资金净买入16.5亿元。

盘面上看，酿酒、航空、医药、有色、化工等板块走低，地产板块持续活跃，传媒、旅游、煤炭、银行、电力、钢铁、券商等板块均走强；鸿蒙概念爆发，元宇宙、网游等题材表现活跃，锂矿、锂电池、新冠药概念等下挫。

对于当前市场走势，兴业证券指出，“政策底”+“市场底”已经出现。大概率情形，市场将进入一段指数震荡整固、投资者情绪逐渐修复的窗口。但是二季度仍需关注以下潜在的超预期和风险点：超预期的可能性更多来自国内的政策放松：1)“稳增长”仍是“硬要求”，后续货币、信用均有放松的空间和动力。2)房企风险有望陆续“拆雷”，也需要更有利的流动性和政策支撑。3)决策层维稳资本市场的决心明确。风险点和不确定性则更多来自海外：1)美联储加息缩表预期仍将抑制风险偏好。2)流动性收紧的同时，美股盈利也面临下修。若美股再度大幅波动，或对A股形成拖累。3)中概股的监管冲击也未明朗，或有进一步扰动。4)俄乌冲突仍在继续，近期全球大宗商品价格再度反弹，全球滞胀担忧很难快速消退。

国泰君安证券表示，盈利预期下降+贴现率预期上行，A股尚未到趋势反转的时机，指数仍将处于区间震荡。从政策底到市场底，做好防守反击，而不是趋势反攻。从策略角度看，春天最终会到来，我们也要为终将到来的春天做好准备。但是其前提是，在需求侧政策和基本面预期清晰之前，投资者仍需要做好防守和等待。保持“空杯”的心态，短期大盘还是以横盘震荡为主，3100-3400。同时，不能忽视的另一个重要因素在于交易结构层面，投资者无风险利率的抬升正在令A股进入缩量博弈。

当前选股逻辑重点应该聚焦于低风险特征的股票，关注低估值与盈利改善的交集，行业选择的重点在于消费与周期板块。具体而言，方向有三：1)顺通胀&高股息：煤炭、化工资源品；2)to G端或公共投资方向：光伏、风电、电力运营、电网、建筑等；3)困境反转与盈利确定性：生猪、白酒，关注Q2部分中游消费建材、轻工的底部弹性。

关键词：