2月24日周四，俄乌局势持续发酵，引发全球市场巨震。

据央视新闻，当地时间24日，普京针对乌克兰局势发表紧急电视直播讲话时表示，他已决定在顿巴斯地区进行特别军事行动。刚刚，央视新闻消息，当地时间24日，据俄媒报道，俄军已突破哈尔科夫州界。基辅与哈尔科夫乌军指挥所遭到火箭弹袭击。

受此影响，纳斯达克100指数期货跌近3%，自2020年3月以来首次进入技术性熊市区间。此外，标普500指数期货、道琼斯指数期货跌超2%。亚洲股市全线下跌，日经225指数、韩国KOSPI指数均跌超2%，印度BSE SENSEX指数跌近3%。A股三大股指一度跌超2%，港股恒生科技指数跌5%。

美元兑俄罗斯卢布涨超11%，站上90关口。

在基本金属方面，伦铝价格直线冲高，突破2008年以来高点并创历史新高。此外，沪铝主力合约2204一度涨超1.2%。

现货黄金更是从1910美元一度直拉1930美元/盎司关口，逾一年来新。

景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper分析：黄金历来表现出与地缘政治风险相对密切的相关性。如果乌克兰局势进一步升级，预计金价将上涨。

世界黄金协会中国区CEO王立新向记者分析，很特殊的地缘政治因素，确实可能会对金价产生一些短期内的影响，这要看地缘政治的影响面多大，特别是事关双方主体对整个国际政治、经济、形势的影响力多大，体量多大，这都有影响。俄罗斯和乌克兰近期的事件，牵扯到很多因素，影响不小，现在市场上已经有多种反应了，具体的情况我们不做政治分析。

从历史上看，当某些容易产生重大影响的地缘政治紧张局势持续升温时，人们往往会更加重视黄金。这也体现了黄金在对冲风险和不确定性，在投资组合中，帮助实现投资多样化，并获取长期稳定收益的重要价值。

那么，对市场的影响究竟会有多大呢？

就市场而言，最大的问题是不确定性。目前，并不知道俄乌冲突最终会演绎到何种地步。有一种分析认为，欧美还是要依赖俄罗斯的部分资源品的。接下来的制裁可能还是集中在金融和技术领域，例如限制俄的投融资和从欧美的技术获取。但从目前的局势来看，存在超出市场预期的可能性。

此外，中泰证券认为，俄乌危机演绎：“行到水穷处，坐看云起时”。

俄乌危机之所以引发全球市场如此大的波动，其核心在于全球投资者的两个担心：1)市场担心此后俄罗斯与乌克兰，乃至其引发战火的风险；2)市场担心普京此举，将引发美、欧空前严厉的制裁，如：将俄罗斯原油剔除全球原油供应系统，这将改变原油等大宗商品供求，并加剧全球通胀。

但我们认为：投资者此时无需恐慌，俄乌危机的最高潮或许也意味着其即将“落幕”，无论就俄乌危机本身，市场担心的两大风险——战争风险与俄罗斯能源强制裁风险，大概率不会发生；还是就历次“接近战争”的危机中，最为恐慌的时刻“逆势投资策略”反而收益率最高的历史规律或均预示着：以股票为代表的风险资产大概率阶段性“触底”，而原油价格或大概率阶段性“见顶”。

关键词： 军事行动