对散户而言，在二级市场中混迹，通常都是小额交易，成交量较低。但对部分机构和大股东来说，由于资金充足，成交量经常会达到百万甚至亿元级别，若是不加以限制，极易扰乱市场。

为了满足这部分群体的交易需求，于是就有了专门的大宗交易。

2月23日，A股市场上就出现了大宗交易“批发潮”，两市共有119只股票出现了大宗交易，其中涉及到多只白马股。交易背后，则是有着一众机构现身。

机构或在抄底白马股

2月23日，立讯精密、海康威视、格力电器、分众传媒、恒逸石化、东方雨虹、美的集团等一批白马股在大宗市场全部按照收盘价密集成交，并且接盘方均为机构专用账户，卖方营业部则大多数都是中金公司上海分公司。

其中，有多只个股交易金额都突破了1亿元。

分众传媒合计成交15笔，金额为1.4亿元；立讯精密合计成交14笔，金额为1.72亿元；海康威视合计成交14笔，金额为1.56亿元；恒逸石化合计成交13笔，金额1.19亿元；格力电器合计成交12笔，金额为1.33亿元；伊利股份合计成交8笔，金额1.46亿元。

除上述股票以外，还有多只热门个股的买方也是机构专用账户，包括五粮液、美的集团、中兴通讯、盐湖股份、北方稀土、京东方A、顺丰控股等。值得注意的是，这一波白马股的大宗交易潮，成交价多是以收盘价平价成交。

一般情况下，大宗市场都是折价成交，因为成交量大，给予接盘机构流动性补偿，接盘方卖出才有钱赚。平价和溢价成交，通常都被视为存在价值低估的可能性。

私募负责人称，“市场突现这么多白马股以收盘价平价成交，又全部都是机构接盘，有可能是机构建仓，看好上述白马股的中长期投资价值，所以一股脑买入。”

公募基金、券商资管等是目前市场上的主要接盘方，但不少私募机构用的也是机构席位。这样撮合好以收盘价集体买入一批股票的行为，显然是认为接下来市场可能会回暖，而低估值的白马股具备投资价值。

大宗交易有何影响？

大宗交易又称大宗买卖，是单笔证券申报数量或交易金额达到相关规定，买卖双方经过协议达成一致并经过交易所大宗交易系统成交的证券交易。无论是个人还是机构投资者，满足要求都可以通过大宗交易来买卖。

如果市场中经常出现大额交易的投资者，就会造成股价的剧烈波动，或是大涨、或是大跌，这个时候大宗交易就可以很好地解决这个问题。

为了避免对盘中价格波动的影响，大宗交易成交价不计入当日行情，也不会纳入指数计算，所以我们在盘中是看不到大宗交易的成交数量、成交价格的，但是成交量在收盘后会计入当日该证券成交总量。

不过，大宗交易虽然不会直接影响股价，但还是会间接影响的。

大宗交易分为“折价交易”和“溢价交易”。如果某只股收盘的价格为10元/股，当天发生了一笔大宗交易，成交价格为每股9元/股，这就叫折价交易；反之，如果是以10元/股成交，那就是溢价交易。

一般情况下，大宗交易折价说明成交价低于市价，或许是有大资金出货，表示大资金近期不看好股价未来走势，宁愿亏损一部分也要先卖出一点，所以发生折价交易成交通常会引发二级市场股东恐慌情绪，也会相继卖出股票。

反之，如果发生溢价交易，说明成交价高于市价，意味着股东或者机构投资者看好该股票，愿意以较高的价格买入，是利好信息，该股股价短期可能会走强。

值得一提的是，2月22日，中国平安就获得了高达12.25%的溢价成交，成交价59.57元/股，成交28.47万股，成交额为1695万元，买卖双方是华泰证券旗下上海两家不同的营业部。

一般而言，成交额不到2000万元，也是可以直接在二级市场进行买卖的，如此高溢价其实不太合算，不知为何要付出这么高的溢价。对此，有机构表示，有可能是调仓行为，并不是真实的交易。

不过，大宗交易对股价的影响往往是短暂的，从经验来看也只是影响一两天的走势，所以投资者也不必过多担忧，还是应该回归到股票本身的价值。

机构参与度明显回暖

大宗交易，其实也是机构建仓的重要渠道之一。

2021年12月以来，上证指数持续回调，大宗交易的机构席位参与度也持续下降。但自2月以来，大宗交易总金额开始持续上升，机构席位大宗交易参与度明显回暖。

从2月以来的大宗交易成交额来看，稳增长领域的基建股活跃度较高，甘肃电投在本周大宗交易成交额6.18亿元，建发股份、太原重工受到大宗交易资金关注度高，其中多为机构席位。

此外，锂资源、消费电子依旧是机构关注的方向。

如2月23日大宗交易上榜的立讯精密，其近期电话会议调研名单参与机构阵容强大，公募基金方面，有富国基金王园园、南方基金史博、睿远基金的朱璘和傅鹏博等等；私募基金方面，有高毅资产邓晓峰、和谐汇一林鹏。

目前，不少机构认为赛道股将迎来一轮反弹。

星石投资表示，目前对于市场的观点整体还是偏乐观的，市场中仍有不错的结构性机会值得挖掘。从行业角度来看，经济的好转将带来更多行业出现景气度的好转，相比2021年，预计2022年市场风格将更加均衡。

磐耀资产指出，从估值上来说，新能源、军工、半导体包括医药股等板块的估值，回调之后泡沫已经大幅消化了，回到了合理水平，其中部分细分行业进入到低估区域。成长板块已经连续下跌接近三个月，无论调整的空间以及时间，都已经创出最近几年的新高。

关键词： 大宗交易