美联储周三公布的1月会议纪要显示，央行官员达成共识，随着高通胀对经济的影响日益扩大，并且就业形势明显改善，有理由收紧货币政策，不过他们也表示，具体决策仍取决于每次利率会议对数据的分析。

上周公布的数据显示，美国1月名义CPI同比上涨7.5%，继续创下1982年2月以来新高。在40年高通胀水平的推动下，美国1月零售销售额环比环比增长3.8%，远超市场预期，创下去年3月以来新高。由于零售数据并未根据通胀进行调整，同时参照1月高达7.5%的CPI涨幅，可以说通胀显著影响了美国1月的零售数据。

会议纪要显示，大多数与会者指出，如果通胀未能如预期的那样下降，那么委员会以比目前预期更快的速度取消宽松政策是合适的。言下之意是，决策者认为，本轮加息步伐超过2015年至2018年周期是有可能的。

与会者承认，高通胀是美国家庭的负担，尤其是那些无力支付基本商品和服务的家庭。

由于通胀水平居高不下，美国总统拜登的支持率进一步下降，并且价格压力让他的政府更难通过一项经济刺激计划。民主党和共和党都在敦促美联储控制物价压力。

就业方面，本月初公布的数据显示，美国1月非农就业人口增加46.7万人，为去年10月以来最大增幅，大幅高于市场预期的15万人。12月非农也从最初的19.9万人大幅上修至51万人。与此同时，工资水平也在继续上涨。

根据会议纪要，美联储官员上月讨论了工资持续上涨的可能性，这可能会引发工资-物价螺旋上升的局面，即随着企业提高工资并将价格压力转嫁给消费者，通胀也会上升。

决策者探讨了如何削减近9万亿美元的资产负债表，该资产负债表主要由美联储为压低利率和刺激经济增长所有购买的债券组成。

根据美联储去年12月公布的计划，今年3月初将结束购债。有两名官员建议提前数周结束购债，以向外界释放一个更强烈的信号，即美联储致力于降低通胀。

一些官员提出，可能有必要直接出售抵押贷款，以使资产负债表中只有美国国债。

尽管对持续的高通胀感到惊讶，但与会者仍然强调，适当的政策路径将取决于经济和金融发展和其对前景的影响，还包括围绕前景的风险。美联储官员表示，将在每次会议上更新他们对政策立场的适当环境的评估。

1月会议纪要公布后，Pantheon Macroeconomics首席经济学家Ian Shepherdson评价道，这份报告没有明确讨论缩减资产负债表的日期，也没有明确在3月会议上是加息25个基点还是50个基点，因此会议纪要的立场并不如预期强硬。

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