伴随着多项配套规则密集发布，公募REITs项目落地渐行渐近。中国基金业协会日前发布了《公开募集基础设施证券投资基金尽职调查工作指引(试行)》和《公开募集基础设施证券投资基金运营操作指引(试行)》两项配套自律规则。其中，明确公募REITs需穿透合并底层项目公司报表。秉承“应分尽分”原则，基础设施基金应当将90%以上合并后基金年度可供分配金额以现金形式分配给投资者。另外，基础设施基金的收益分配在符合分配条件的情况下每年不得少于1次。

交易所方面围绕业务、规则和技术的准备也已初步就绪。沪深交易所、证券业协会1月底发布了公募REITs业务的七大配套政策，包括业务办法、发售指引和审核关注事项指引。明确了基础设施公募REITs的业务流程、审查标准和发售流程。在技术层面，相关审核系统升级改造也已完成，并正在打造独立的REITs行情板块，启动开发交易系统等。中国证券登记结算有限责任公司近日发布了《公开募集基础设施证券投资基金登记结算业务实施细则(试行)》、《中国证券登记结算有限责任公司上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金登记结算业务指引(试行)》和《中国证券登记结算有限责任公司深圳证券交易所公开募集基础设施证券投资基金登记结算业务指引(试行)》等通知。

业内人士指出，基础设施公募REITs首批推荐项目有望于上半年发行落地，各家机构也在积极准备中。新华基金REITs投资部相关人士指出，公募REITs的推出，将给国内公募基金管理行业创造一个更大的行业赛道和市场。未来随着基础资产向商业不动产、长租公寓、养老地产、旅游地产等领域开放，公募基金的业务边界将从传统二级市场投资向基础设施资产投资领域拓展，进而向不动产一级市场投资、不动产资产管理迈进，资本市场也会逐步出现Pre-REITs、Fund of REITs等上下游衍生资本工具。不过，公募REITs产品的创新并非一蹴而就，试点初期公募基金管理公司作为最核心的参与机构也应该怀敬畏之心、恪尽职守。

关键词： 配套规则 公募REITs项目