近日，浙商银行发布公告称，董事会同意全资设立浙银理财有限责任公司，但相关事项尚待监管机构批复。浙银理财若获批成立，将成为国内第9家获批筹建的股份制银行理财子公司。

今年以来，已有多家银行理财子公司陆续获批筹建或开业。在理财子公司跑步入场的同时，母行存量理财产品也在有序迁移，但在产品迁移过程中尚存在一些问题。

光大证券银行业首席分析师王一峰在接受《证券日报》记者采访时表示，“国有大行和绝大部分股份制银行均要设立理财子公司，设立后大约九成的理财产品就有了着落，也就是通过理财子公司来替代原来的资管部，九成的理财产品能够保证平稳过渡。按目前的情况，理财子公司初期做的都是符合资管新规、相对比较简单的理财产品。但确实存在老产品难迁徙的问题，随着投资者教育、产品形态的变化，今后的情况可能会有所改变。”

理财子公司加速扩容 股份制银行在行动

浙商银行日前发布公告称，拟出资人民币20亿元全资设立理财子公司，注册地在杭州。在“资管新规”及“理财新规”指导下，作为理财业务起步速度较快的股份行，浙商银行去年就开始布局理财子公司，规范理财业务发展，积极布局净值型产品体系。

2019年年报显示，浙商银行的同业理财资金已逐步压降清零。同时，浙商银行依托平台化服务战略，在零售理财端成绩亮眼。截至今年6月末，浙商银行理财产品余额2926.69亿元，较年初下降11.44%。其中，公司和同业客户资金占比进一步下降，个人、机构客户资金占比分别达到91.14%、8.86%。今年上半年，该行累计发行理财产品3787.5亿元，同比上升6.49%。受积极推进资管新规和转型的影响，该行上半年资产管理服务手续费同比明显下滑至0.9亿元，延续2019年的下滑态势。

公开信息显示，截至目前，全国已有23家银行系理财子公司获批，包括2家中外合资机构，其中有21家已开业。在全性股份制商业银行中，招商银行、兴业银行、光大银行、中信银行、平安银行、华夏银行等6家股份行旗下的理财子公司已陆续开业;广发银行、浦发银行2家旗下的理财子公司也相继获批筹建。

王一峰对记者表示，自管理办法出台以来，各银行设立理财子公司的步伐加快。首先是大型银行;其次是股份制银行。监管部门的态度是成熟一家、审批一家，也会根据资管新规下理财整改的速度，将理财子公司批设和整改速度在一定程度上挂钩，通过设立后的理财子公司来发行新的理财产品，避免二次整改。

存量产品迁移存三大难点

伴随理财子公司的陆续获批和开业，银行存量理财产品向理财子公司迁移，已成为各大理财子公司的首要工作。随着迁移工作的推动，理财子公司发行的产品数量也越来越多。

《证券日报》记者对中国理财网数据梳理后发现，截至11月29日，全市场共有18家银行理财子公司，自成立以来共发行2572款银行理财产品，这些产品均为净值型和非保本浮动收益型，说明理财子公司的产品已100%实现净值化转型。

值得注意的是，2019年全年，银行理财子公司共计发行产品294款。但2020年以来，银行理财子公司已发行产品达2256款，是2019年全年发行量的7倍多。

第三方机构普益标准统计显示，截至9月30日，今年已有11家银行陆续开启母行产品向理财子公司迁移的工作，6家国有控股银行已全部开启迁移工作。

《证券日报》记者注意到，进入11月份，银行存量理财产品迁移工作正在加快步伐。根据招商银行、兴业银行、光大银行、南京银行、农业银行等多家银行发布的公告，为有效推进产品转型，母行拟将部分前期发行的理财产品分批有序地划转至理财子公司。

例如，招商银行近日公告称，为保障理财业务平稳、合规、健康地发展，第五批划转理财产品将于11月25日划转至招银理财管理;兴业银行近日也公告称，出于专业分工的考虑，部分存续理财产品的管理人将由兴业银行变更为兴银理财，兴业银行发行的相关产品将于11月27日正式移交由兴银理财管理。

按照监管要求，2021年底前资管新规过渡期结束，这意味着，存量老产品在2021年底前都要转换成净值化管理的新产品。但从目前情况来看，产品迁移尚存在一些问题。

对此，王一峰表示，在产品迁徙上，监管部门要求理财子公司不做二次整改。因此，理财子公司发行的产品，都应该是符合资管新规的产品。那么，产品迁移中就会存在以下问题：一是非标产品的募资期限较长，募集难度相对较大。二是客户对新产品净值化的接受程度。在市场波动性加大的情况下，如何稳住净值，不让净值出现大幅度回撤。三是原来的一些老产品迁移到符合资管新规的新产品后，原有客户群能否接受。

招联金融首席研究员董希淼在接受《证券日报》记者采访时表示，如果将所有存量产品都迁移到理财子公司，一方面会增加理财子公司的资本压力;另一方面会增加理财子公司的整改压力。但如果不迁移老产品，理财子公司只能从零起步，短期内规模不容易做大。所以，母行将符合要求的存量产品迁移至理财子公司，既有助于理财子公司做大规模，也有助于减少整改压力，减轻资本压力，这是最佳选择。

董希淼进一步表示，影响产品迁移进度的因素主要有两个：一是认识问题。由于过渡期延长，存量产品整改、迁移的时间弹性增大，不同银行由于认识不一，对迁移工作的安排也大大不同。二是人员问题。部分银行理财子公司与资管部门实际上是两块牌子、一套人马，还有部分银行理财子公司与资管部门是两套人马，二者相比，前者的迁移速度会更快。

关键词： 银行理财子公司 存量产品迁移