5月央行持续开展小额定频逆回购操作
发布日期: 2021-05-26 11:50:18 来源: 北京商报

自5月以来,央行仍在持续开展小额定频逆回购操作。据央行官网,为维护银行体系流动性合理充裕,2021年5月25日央行以利率招标方式开展了100亿元逆回购操作,期限7天,利率2.2%,与此前保持一致。鉴于当日有100亿元逆回购到期,央行实现零投放零回笼。

北京商报记者注意到,自5月以来,央行已经连续15个工作日不间断开展100亿元逆回购,利率始终保持2.2%不变。此外,自今年以来,央行已连续95个工作日开展逆回购操作。

在光大银行金融市场部分析师周茂华看来,5月央行公开市场操作延续“小量平价”对冲的方式;央行通过多种政策工具,进行预调微调,确保市场流动性保持合理充裕,既不会出现大水漫灌,也不会让市场明显“缺钱”。

“这主要是市场流动性保持合理充裕格局,资金面和市场预期平稳,以及5月公开市场操作工具到期量小。”谈及原因,周茂华解释道。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金评价道,5月以来在流动性普遍合理充裕的背景下,央行依然连日开展逆回购投放,尽管操作规模很小,且存在净回笼的情况,但依然体现了央行维护流动性继续合理充裕、保持货币政策稳定的政策意向。在经济复苏复杂性变大、上游价格涨幅普遍高于下游的情况下,维护经济复苏基本动能的要求促使央行继续保持狭义流动性宽松。

从资金表现上看,根据5月25日数据,Shibor(上海银行间同业拆放利率)整体呈小幅上行趋势。其中,隔夜Shibor上行2.3个基点报2.194%;7天Shibor上行9.8个基点报2.254%;14天Shibor上行0.7个基点报2.317%。

在周茂华看来,近期市场流动性除了保持合理充裕,最突出的特点就是“稳”,央行公开市场操作释放货币政策不会出现急转弯的信号,且将继续维持一个合理适度的流动性环境。陶金则说道,近期资金市场表现偏宽松,主要原因可能包括:财政存款减少、储户取现的需求较弱以及居民和企业存款等需缴准的存款减少较多。此外,尽管公开市场操作规模很小,但连日操作的风格还是释放了央行维护流动性的信号,银行金融机构预防性需求较弱,相当部分的资金借出意愿较强。

值得一提的是,下月将到半年度时点,央行公开市场是否会有新变化引发业内关注。在周茂华看来,下半年,从资金面扰动因素看,除了常规的季节、缴税、缴准等因素外,MLF(中期借贷便利)到期量增加,地方债发行量有所上升,实体经济恢复引致企业信贷需求上升,资管新规过渡期可能增加银行融资压力等,以及央行公开市场操作的量会有所增加,期限或有所拉长;但央行将继续稳字当头,按照市场实需原则不会多给,关注实体经济信贷支持和政策效率;目前央行应对资金面波动的工具箱较为丰富,预计将继续通过公开市场操作工具进行预调微调。

陶金预计,未来逆回购有可能继续保持当前连续小规模操作,同时有可能落后于资金市场变化。后续地方债发行节奏加快、缴税规模增加,狭义流动性很可能较当前有所收紧,但逆回购投放则有可能不会明显放量,进而导致市场资金有所收紧。

关键词: 5月 央行 持续开展 小额定频 逆回购操作

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