截至昨日，信托公司年报基本披露完毕，仅剩雪松信托、国通信托推迟发布年报数据。数据显示，信托行业主动管理规模占比显著提升，但内部“马太效应”日渐趋强，尾部信托公司在严监管背景下生存压力明显增大，转型难点颇多。

行业整体发力主动管理

目前，已有66家信托公司披露了2019年报数据，截至2019年末，66家信托公司整体的信托资产规模为21.28万亿元，平均每家公司为3225亿元;信托资产规模超过万亿元的公司有2家，不足千亿元的公司有12家。对比2018年末数据看，19家公司信托资产规模增加，46家公司的信托资产规模下降。

梳理2019年信托行业的主动管理业务规模可以发现，其9.24万亿元的体量在整体行业资管规模中占比达43.42%，对比2018年32.82%的占比大幅提升了10.6个百分点。

另外，从赚钱能力的角度来看，去年66家信托公司共实现净利润536.75亿元，较2018年全行业实现的净利润下降约5%，符合市场预期。

具体来看，行业内部分化仍在加剧。数据显示，2019年营收(合并)超过30亿元的公司明显增多，其中，前三名平安信托、重庆信托和中信信托的营业收入数据分别为187.05亿元、78.79亿元和71.83亿元。反观排名尾部的几家公司，其营业收入均在4亿元左右徘徊，排名最靠后的公司只有0.42亿元。

头尾转型速度相差甚远

“其实信托公司的主动管理规模排名，和业绩排名重合度很高，这就说明头部公司的发展正步入良性循环的轨道，但小公司的生存压力明显增大，行业内部的转型速度不一致，是导致业绩分化的主要原因。”沪上一信托研究员分析说。

与头部信托公司大刀阔斧转型相比，中小型信托公司回归本源似乎没那么顺利。

“小公司转型太不容易了，没有银行和央企背景的信托公司更难!”华中地区一家信托公司人士透露，对中小型信托公司来说，如果选择做消费金融业务，需要直接面对C端客户，对人员、系统的考验较大，成本较高;如果发力资本市场，投研能力建设非常困难，而家族信托又属于高端业务，小公司养团队很吃力，同时客户倾向于选择头部信托公司，因此中小型信托公司在开展上述本源业务过程中均有难处。

关键词： 信托公司 主动管理