首批基金一季报出炉。蜂巢基金昨日率先披露旗下基金一季报，多只基金一季度操盘路径浮出水面。此外，受疫情影响，多家基金公司推迟了基金2019年年报发布，此次基金一季报与基金2019年年报同时发布，全面曝光公募投资新动向。

4月16日，蜂巢基金披露了旗下5只债券基金及1只混合型基金的一季报。

作为一只混合型基金，蜂巢卓睿灵活配置混合型基金一季度仓位水平进一步提升。一季度，该基金股票仓位为76.45%，股票仓位与去年年底基本持平。

从前十大重仓股变化来看，截至今年一季度末，蜂巢卓睿灵活配置混合型基金减仓立讯精密、中兴通讯、星网锐捷等科技股，加仓华泰证券、中信建投等券商股。此外，五粮液成为其新进十大重仓股，亿纬锂能已经不在十大重仓股之列。

随着基金2019年年报陆续披露，一些明星基金经理的操作思路也浮出水面。

部分明星基金经理对于后市相对谨慎，例如易方达消费行业股票型基金经理萧楠认为，2020年的宏观环境相对2019年边际上会更加改善，资本市场流动性也会更加充裕，但目前对市场的结构分化需保持谨慎。“A股市场特有的投资者结构和交易环境会使得流动性宽裕的市场容易产生泡沫，我们已经看到很多长期投资价值不高的公司估值正在迅速提升。”

个别投资老将则较为乐观。中欧匠心两年持有期混合型基金经理周蔚文认为，疫情对经济与股市的负面影响是暂时的，A股还将沿着2019年以来的趋势发展，有了2019年的赚钱效应之后，进入A股的资金会更多。互联网(线上教育、娱乐、办公)、5G、半导体，新能源汽车、计算机、消费电子等产业成长性依然较高。传统经济增速在经历两年明显下降之后，2020年也将跌幅趋缓，特别是在政策支持下，企稳概率就更大了。

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