虎牙(HUYA.US)近日公布的2022年第四季度以及年度未经审计的财报成绩可谓惨淡:第四季度公司总净收入为21.02亿元,同比下降25.15%;净亏损为5.24亿元,上年同期为3.13亿元。2022年虎牙收入为92.21亿元,同比下降18.77%,净亏损4.87亿元,上年同期为盈利5.83亿元。
值得关注的是,虎牙2021年全年赚的钱,几乎在2022年第四季度亏完了。这份财报出炉后,资本市场也表现出了消极态度。自财报公布以来,虎牙累计跌幅超14%。
营收连跌五个季度 节衣缩食难逃亏损
(相关资料图)
事实上,虎牙由盈转亏早已有迹可循。尽管公司三季报净利润为正,但这一成绩却是靠压缩成本得来的,并不具备可持续性。因此,一旦收入进一步收窄,亏损便随之而来。
从营收端来看,虎牙第四季度营收同比下滑25.15%,这已是连续第五个季度下跌,且跌幅进一步扩大。
分业务而言,第四季度虎牙直播业务收入为19.75亿元,同比下降24.42%;同期广告和其他收入为1.27亿元,同比下滑35.20%。2022年直播业务收入为81.96亿元,同比下降19.54%;广告和其他收入为10.25亿元,同比下滑12.02%。对虎牙来说,四季度可谓业务全线缩水,营收颓势持续。
营收连连下滑,虎牙只好通过裁员、削减费用,尤其是压缩研发费用和销售费用等方式,降低成本让财务数据更好看。
第四季度,公司研发费用为1.44亿元,同比下降30%;销售和营销费用为1.13亿元,同比下降48.2%;管理费用为7910万元,同比下降12.6%。2022财年,虎牙研发费用为6.80亿元,同比下降16.9%;
销售和营销费用下降36.4%至4.83亿元;管理费用为3.20亿元,与上年基本持平。
值得注意的是,支出占比最高的收入分成及内容成本也在下滑,第四季度该项支出为21.71亿元,同比下滑11.9%;2022财年则为75.36亿元,同比下滑10%。这一数据的下滑,间接表明虎牙的主播和核心用户正处于流失的状态。
整体而言,在营收持续下滑的情况下,全方位的“瘦身”未能让虎牙迎来盈利曙光,继续深陷亏损的泥潭。
财报显示,截至2022年12月31日,虎牙拥有现金及现金等价物6.55亿元,同比大幅缩水超六成,总负债为23.04亿元。
内外交困的虎牙,若无法探索出一条可持续的盈利模式,公司现金流维持恐怕只是杯水车薪。
内外交困 路在何方?
虎牙目前的困境,与行业现状息息相关。事实上,游戏、电竞和直播这几个关联行业的发展一向是一荣俱荣、一损俱损。
2022年,电竞产业收入1445.03亿元,同比下降14.01%,为近5年来首次下降;其中电竞直播、赛事活动、俱乐部经营及其他收入共计267.01亿元,同比下降4.17%。
游戏直播早就触到了行业天花板。2019年第一季度,虎牙单季收入就首次环比下滑。2019年开始,行业整体用户规模已经不再增长,基本维持在1.6亿的量级,直播赛道正式进入存量竞争阶段。这意味着,虎牙开发新用户难度加大,必须转向深耕现有用户。
但是,虎牙用户数据却呈现整体MAU(月均活跃用户数)增长、付费用户减少的趋势。2022年第四季度,虎牙的MAU为8550万,同比小幅增长,付费用户数量为550万,上一年同期则为560万,付费意愿有所下滑。2022年,虎牙直播移动端MAU达8430万,同比增长4.2%,付费用户数量则从2021年的580万减少至560万。
付费用户规模的减少,一方面与政策收紧有关,游戏直播一直是监管机构的重点关注对象:禁止未成年人打赏,平台须对用户每次、每日、每月最高打赏金额进行限制,直播打赏榜单全部取消等一系列监管政策持续落地,显然对虎牙的营收造成不小的压力。
另一方面则与平台直播吸引力下降有关,尤其是大量主播出走,成为虎牙平台吸引力下降的一个重要原因。艾瑞咨询报告指出,虎牙2021年主播数量下降22%至234.8万。
留不住用户与主播的虎牙,还面临来自B站、抖音、快手等游戏直播领域新生力量的挑战。和虎牙相比,这些新生平台用户规模更大、流量更高、主播的收入来源也更丰富,比如在游戏直播中带货、日常视频中不定期植入品牌方的商单等。而在抖音推出中视频计划后,能让游戏主播们专门录制视频,通过对视频的剪辑、发布从而产生收益,目前抖音游戏主播对直播打赏的依赖程度在不断降低。而在虎牙,打赏几乎是主播唯一的收入来源。因此,这些新平台成为前虎牙主播“一哥一姐”的新归宿。
事实上,处在游戏直播产业链中游的虎牙,一方面要依赖上游游戏厂商提供的游戏质量,另一方面则要仰仗下游用户。难以掌控上游游戏厂商,虎牙只能挖掘下游观众的潜力。更重要的是,公司要减弱对直播打赏的依赖,增加更多盈利场景,增强商业空间的想象力。
综上所述,2022年,虎牙的业绩衰退是全方位的:付费用户数量、主播、营收、利润、现金流等多维共振。而这一黯淡业绩的背后,是整个行业的死水微澜。游戏直播是一条越走越窄的赛道,虎牙执着做游戏直播生意,变现困顿待解。
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