直击调研 | 恒逸石化(000703.SZ):东南亚成品油市场将维持超景气格局 文莱炼厂有望持续受益
发布日期: 2023-01-11 16:57:18 来源: 智通财经


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智通财经APP获悉,1月10日,恒逸石化(000703.SZ)在接受调研时表示,在碳中和、碳达峰政策的大背景下,炼化企业对炼厂的扩产意愿不足,资本开支计划趋于谨慎,未来炼厂产能增长有限。此外,在地缘政治的影响下,全球成品油市场供给大幅收缩,加剧了东南亚成品油的供应紧张局面,且从中长期来看难以得到缓解。在供不应求的背景下,东南亚成品油市场将维持超景气格局,公司文莱炼厂有望持续受益文莱二期项目已获得文莱政府的初步审批函,目前资金出境尚需中国国家相关部门批准,目前文莱二期各项工作均有序推进

在调研中,恒逸石化指出,从需求端来看,相较国内成品油供给过剩状态,东南亚成品油市场缺口较大,虽然东南亚具有较丰富的油气资源,但由于基础设施投资不足,是全球唯一净进口油品市场,此外澳洲也需进口成品油,文莱成品油销售腹地成品油需求增长潜力巨大。随着疫苗接种率的提高和防疫措施的逐步放宽,东南亚国家需求大幅回暖,出口活动持续修复,东南亚大多数经济体已呈现较强的复苏势头,成品油需求有望持续稳定增长

从供给端来看,由于东南亚部分炼厂装置建设较早、技术老旧、管理不善、政府补贴负担较重及新冠疫情影响等原因,根据 Platts 数据,东南亚炼厂近三年退出产能为 1,550 万吨,且未来东南亚地区新增产能供给不足,2022 年为东南亚炼厂产能供应的断档期,受疫情、资金等多方面因素影响,2023 年东南亚炼厂产能投放也出现不同程度的推迟或延后

聚酯行业方面,据恒逸石化介绍,目前公司聚合产能 1076.5 万吨,其中聚酯纤维(长丝和短纤)总产能达到 806.5 万吨,聚酯瓶片 270 万吨。公司对聚酯行业持长期看好态度,从供给来看,未来落后产能将进一步加速出清,公司所处产业链准入门槛将进一步加大,聚酯行业的市场集中度将会进一步优化。从需求来看,未来随着国内房地产、汽车、旅游等内需以及出口等需求的不断拉动,聚酯行业需求将继续保持良性稳定增长。

恒逸石化表示,公司年产 120 万吨己内酰胺-聚酰胺一体化及配套项目分两期建设,各期建设年产 60 万吨聚酰胺,产品涉及高端尼龙纤维、工程塑料及薄膜等,覆盖多种应用领域。项目投产后,能够有效延伸芳烃下游产业链条,优化产品结构,增强公司的竞争实力,稳固行业龙头地位,提升整体盈利能力,公司的一体化战略产业布局也将进一步得到完善。

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