晶科能源(688223.SH)科创板IPO在即 行业创新龙头长期价值看好
发布日期: 2022-01-17 10:50:32 来源: 智通财经

1月13日晚间,晶科能源(688223.SH)披露首次公开发行股票并在科创板上市发行公告显示,晶科能源科创板IPO的发行价格为5元/股,发行市盈率为54.9倍,并于今日进行网上申购。网上申购简称为“晶科申购”,申购代码为“787223”。

作为光伏这一热门赛道的老牌玩家,成立于2006年的晶科能源经历了欧美双反、201关税、531等诸多行业大小周期的考验而屹立不倒,还是行业内唯一一家在2016年-2019年连续四年蝉联全球光伏组件出货量第一名的企业。截至2021年上半年末,该公司累计组件出货量超过80GW,并在全球前10大市场中有超过一半位列第一,更在全球27个国家保持市占率冠军,在全球光伏市场中的竞争优势地位显著。

近年来,随着清洁及可再生资源成为全球发展大势,光伏赛道投资热潮持续提升。就在今年1月,工业和信息化部等五部委印发了《智能光伏产业创新发展行动计划(2021-2025年)》,其中提出,到2025年,加快产业技术创新。推进智能光伏产业链技术创新,加快大尺寸硅片、高效太阳能电池及组件等研制和突破。夯实配套产业基础,推动智能光伏关键原辅料、设备、零部件等技术升级。

尽管近期A股光伏板块有所回调,但专业机构普遍认为,中长期看碳中和定位明确,碳达峰与能源结构转型的远期目标将驱动各类项目稳步落地,光伏作为大规模能源转型的主要方向,在政策红利和基本面支撑两方面没有出现明显变化。在政策、市场等多重利好因素的共同作用下,光伏行业等头部公司有望长期持续兑现收益。

晶科能源招股书显示,2018年-2020年,该公司营收和归母净利润分别从245.08亿和2.74亿增长至336.60亿和10.42亿,年复合增长率分别达17%和95%,业绩表现持续增长,成绩亮眼。

目前,晶科能源已经形成“垂直一体化”的产业链布局,主要业务覆盖硅棒/硅锭、硅片、电池片、光伏组件等一系列产品的研发、生产及销售,并在各生产工艺段均积累了丰富经验。在保证核心产品光伏组件的绝对优势下,晶科能源在电池片和硅片领域加速延伸。

2021年9月,晶科能源在越南广宁省投资单晶硅锭和硅片工厂开工建设,预计今年一季度投产,该项目将在海外创造约7GW的单晶硅片-电池-组件的一体化生产制造能力。在“垂直一体化”的深度布局下,晶科能源将进一步达成产业链整体成本持续下降,产能结构不断优化的经营目标,并在行业竞争格局中,持续提升整体议价能力,夯实行业龙头地位。

在产业链不断延伸的背后,晶科能源一直以来保持技术研发的不断投入和不断收获的研发硕果,成为其持续增长的核心源动力。

随着P型电池接近效率极限,拥有更高转换效率的N型电池技术料将成为未来发展的主流方向。2021年10月,晶科能源N型TOPCon电池转化效率在同年内第4次刷新世界记录,这也是公司的研发团队第18次打破产品功率和效率世界纪录,转化效率达到25.4%。业内人士表示,随着技术水平的提升, TOPCon电池的成本正不断接近PERC电池,良率上目前也已经与PERC电池非常相似。

2022年1月4日,晶科能源在合肥的最新N型TOPCon电池工厂一期规划8GW投产,整个8GW项目从开工到投产,仅用时118天。该项目工厂投产后,产品良率预计将和量产的PERC电池持平。该项目有望进一步加速推动行业向N型商业化生产的升级步伐。2022年全年,晶科能源N型组件的出货量有望达到10GW。届时,晶科能源也将成为首个在N型组件上达到该级别出货规模的企业。

诸多市场人士表示,2022年将是光伏大年。研报分析称,随着硅料新产能逐步投产,利润结构调整,组件环节盈利水平有望触底回升。另一方面,随着平价用电时代的加速来临,装机成本下降将刺激需求。垂直一体化龙头依靠其成本控制优势及品牌渠道优势,有望实现量利齐升。

长期来看,在垂直一体化的持续布局和研发技术的不断突破下,晶科能源作为创新龙头企业,有望进一步享受行业发展风口带来的红利效应。伴随着此次登陆科创板,晶科能源将在资本市场的加持下,加速光伏领域的全方位发展布局,实现跨越式发展,成为资本市场又一“双碳”重磅投资标的。

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