智通财经APP获悉，国泰君安发布研究报告称，维持孚能科技(688567.SH)“增持”评级，公司与华友钴业签署战略合作协议，保障了未来原材料供应，同时有助于降低成本。保持21-23年EPS-0.11/0.72/1.19元，目标价59.5元。

国泰君安主要观点如下：

孚能科技原材料供应获充足保障。

公司和华友钴业签订战略合作协议，2022年-2025年，孚能科技向华友钴业计划采购16.15万吨三元前驱体，按照1gwh用1400吨前驱体计算，2022-2025年采购量将对应公司115gwh电池产量，对应年均电池产量29gwh，公司未来产能获得充足的原材料供应保障。

成本控制+废料回收能力再获提升。

公司此次有望借助华友正极材料一体化优势以及其在镍、钴等能源金属领域的布局，借助大额合作优惠定价的模式，优化自己正极成本。同时公司将充分发挥自己在锂电前沿领域的研发优势，同时和华友的资源优势相结合，实现材料研发和废料回收循环的综合布局。

公司2022年将有望实现快速放量。

目前公司镇江2期产能临近建成收工，公司核心战略客户戴姆勒和广汽进入2022年放量年，公司有望随着核心客户需求的提升出货量获快速增长。

风险提示：公司出货量不及预期。

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