国泰君安:上调派能科技(688063.SH)目标价25%至333.5元 评级升至“增持”
发布日期: 2021-11-25 10:45:15 来源: 智通财经

智通财经APP获悉,国泰君安发布研究报告,派能科技(688063.SH)作为锂电池储能龙头,激励草案落地叠加产能扩建进度不断提速,上调2021-23年EPS为3.64/6.67(+1.19)/8.09(+0.59)元,行业同类公司2022年平均50XPE,将目标价由246.6元调高25%至333.5元,评级升至“增持。

国泰君安主要观点如下:

股权激励落地,成本有望边际改善。公司股权激励方案计划授予价格112.39元/股,授予对象为323人,共计310万股,公司此次激励覆盖范围较广,涉及公司28.26%员工,有望激励员工活力,实现公司利益和员工利益充分绑定。

产能产量快速提升。公司现有产能2.5Gwh,其中1.5Gwh于21年Q3投产爬坡,预计21年底实现产能3Gwh,22年底产能达到5Gwh。公司专注于海外户用侧市场,受益于海外高电价原因,公司产品海外需求旺盛,预计2021和2022年分别有望实现1.5Gwh和3.5Gwh出货。

利润率有望逐步回升。公司近期受困于锂电原材料价格和海运费用大幅上涨原因,Q3净利润率下滑至15%左右,预计2022年随着公司物料成本端改善和海运费用回归正常,该行预计公司盈利能力有望逐步恢复。

风险提示:公司出货量不及预期;产能投放进度不及预期。