张坤掌管的易方达亚洲精选股票基金(QDII)战绩惨淡，半年来跌了26.9%;刘彦春管理的景顺长城集英，半年来亏了24.35%;梁浩管理的鹏华新兴产业亏了14.57%……

随着公募基金二季报出炉，多只明星基金折戟，张坤、焦巍、杨浩、但斌等多位明星经理道歉、反思。不过，一些中小规模基金表现不错，比如陈金伟和肖肖共同管理的宝盈优势产业、孙浩中和王睿管理的信诚新兴产业今年收益率超过50%，两只基金规模均未超过20亿元。

百亿基金业绩不如中小基金，业内专家称“明星”基金不是投资之路唯一风向标，投资者应扩大投资视野，积极主动去学习相关基金投资工具。

“明星”基金业绩不佳 基金经理忙着道歉

近期，公募基金二季报陆续出炉，部分明星基金表现不佳。截至7月底，半年来，“千亿经理”张坤掌管的易方达亚洲精选股票基金(QDII)战绩惨淡，半年来跌了26.9%;刘彦春管理的景顺长城集英，半年来亏了24.35%;梁浩管理的鹏华新兴产业亏了14.57%……

张坤更罕见认错，“回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来5年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，但一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作。”

梁浩也认错并反思，“二季度，恰逢本基金成立十周年，我们却迎来了史上业绩最差的一个季度，也遇到了前所未有的压力和挑战。回顾这段时间的选股，我们也确实犯过一些错误，但这些错误在整体组合中占比并不高，而且犯错之后，我们很快意识到我们的不慎，并做了清理，对于整体组合而言的亏损并不算严重。”

交银施罗德基金经理王崇也致歉， “我们错过了如新能源(车)等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。”

收益超50%

多只中小规模基金“霸榜”

与明星基金业绩不佳形成对比的是，记者发现一些中小规模基金收益率超过50%。

比如陈金伟和肖肖共同管理的宝盈优势产业半年来收益率为57.42%、孙浩中和王睿管理的信诚新兴产业收益率为54.56%，崔宸龙管理的前海开元新经济混合半年来收益达68.46%。此外，还有金鹰民族新兴混合、长城行业轮动混合、金信民长混合等，这些基金规模均未超过20亿元。

Wind数据显示，截至7月30日的最新净值数据，近一个月业绩排名靠前的主动权益基金(普通股票型、偏股混合型、平衡混合型和灵活配置型)的平均规模偏小，其中不乏仅几千万规模的“迷你基金”。

今年以来，为什么百亿基金业绩不如中小规模基金?

“今年行情属于典型的结构性行情，传统白马股遭到基金机构抛售，资金涌向了热门赛道股中，在存量资金博弈环境下，热门赛道股与传统白马股之间会出现明显的跷跷板效应。”财经评论员郭施亮分析称，今年以来，中小基金表现更好，很大程度上在于资产配置优势以及资金管理规模不大的因素，大基金手握数百亿甚至是千亿资金，很难保证资产管理效率，资产增值难度更高。

“明星”不是投资风向标

消费板块有望反弹

著名经济学家宋清辉表示，随着市场风向的变化无常，基金行情亦起伏不定，即使是明星基金、明星经理也会随着市场的起起伏伏而被大浪淘沙。从投资角度来讲，“明星”不是投资之路上的唯一路标，市场风向可能会随时转变，相关基金的业绩也会很快“哑火”。

他认为，对投资者来说，应扩大投资视野，积极主动去学习相关基金投资工具，并以长期思维来深度思考投资的预期，尽可能地避免追涨杀跌。

“对投资者来说，实现资产分散配置是关键所在，不要把资金集中到某一个投资渠道之中。”郭施亮说。

记者观察到，上半年一些百亿规模明星基金表现不好的原因在于，其重仓的白酒、消费表现不佳，下半年这些板块是否有望回暖?

宋清辉指出，消费、白酒等板块近期虽然表现不好，但是基于其良好的基本面，后续其有望回暖，总的来说仍具备较好的配置投资价值。从长远来看，在消费升级趋势之下，消费、白酒两大主题基金或会有所良好表现。

郭施亮也持相同观点，他说：“消费股下半年可能会有反弹需求，长期看好经济发展与居民收入增长逻辑，互联网新经济企业随着政策监管明朗，目前已处于历史估值底部，下半年或明年会有逐渐回暖预期。”

(记者 韦玥)

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