“当前我国进入新发展阶段，我们观察到人口结构、资源结构、产业结构、区域结构等都在发生深刻调整和变化，对潜在经济增长和物价水平产生影响。”6月10日，在第十三届陆家嘴论坛上，中国人民银行行长易纲、银保监会主席郭树清、证监会主席易会满等出席并发表演讲，围绕货币政策、绿色金融、投资风险、IPO发行等多个话题发表重磅演讲，“金句”频出，信息量满满。

中国人民银行行长易纲：关注结构变化对物价的影响

● 预测中国GDP增速将接近于潜在增长率水平

● 预计全年CPI平均涨幅在2%以下，但对通胀和通缩不可掉以轻心

● 继续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率改革潜力

● 促进商业银行加快形成敢贷、愿贷、能贷、会贷长效机制

● 绿色转型的任务就是对碳排放加以限制

会上，易纲指出，在从高速增长转向高质量发展的过程中，我国经济总量基数越来越大，同时受劳动生产率增速下降和人口结构变化等影响，潜在经济增长率会有一定减缓。人口结构变化也会对经济供给和需求两侧产生影响，在人口老龄化趋势下，以资本和劳动投入来拉动经济的增长模式将难以为继，未来可持续增长主要靠提高全要素生产率，并通过一系列改革措施释放经济增长潜力。

由此，易纲表示，货币政策要关注结构变化对物价的影响。人口老龄化会导致居民预防性储蓄上升、消费倾向下降，因此对通胀产生抑制作用。

值得一提的是，绿色转型也会使物价走势有所上升。易纲称，绿色转型的任务就是对碳排放加以限制，使碳排放的成本显性化，也就是说要求排放者对增量的碳排放付出成本，同时对存量的碳排放权通过定价实现可交易，使得减排者获得收益，也使得排放者付出适当成本，从而鼓励生产和消费向低碳方式转型。这一过程客观上会导致和碳排放有关的成本上升，进而带来结构性价格上涨的压力。以上分析有对价格下跌的压力，有对价格上涨的压力，不同方向的价格压力会在一定程度上相互对冲，从而有利于在整体上稳定物价。

除绿色转型外，近期，全球原油等大宗商品价格上涨较快，对此，易纲也指出，全球通胀水平短期上升已成事实，但对通胀是否能长期持续下去，存在着巨大分歧。易纲判断，今年我国CPI走势前低后高，全年的CPI平均涨幅预计在2%以下。外部的疫情形势、经济回升、宏观形势和宏观政策等都有不确定性，对来自各方面的通胀和通缩的压力均不可掉以轻心。

针对当前市场情况，易纲也定调了货币信贷政策后续重点，要继续深化利率市场化改革，释放贷款市场报价利率改革潜力。要继续完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，促进内外平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

光大银行金融市场部分析师周茂华也指出，货币政策并非万能，国内更为紧迫地要提升资源要素配置效率，释放微观主体的创新创造潜力，推动国内良性循环，释放巨大内需潜力，构建国内国际双向循环，促进我国经济产业转型升级。未来货币政策将保持稳健，避免欧美式救助，更多通过改革方式进行防范风险和释放潜力;通过深化金融改革，货币政策创新及多部门、政策协同，提升政策质效。

银保监会主席郭树清：宣扬“保本保收益”就是金融诈骗

● 炒作外汇、期货很难发家致富，像押注房价永远不跌的人终会付出沉重代价

● 一些地方房地产泡沫化金融化倾向严重

● 发现“假私募、真公募”应严惩

● 宣扬“保本保收益”就是金融诈骗

● 影子银行稍有不慎就极易反弹回潮

● 现阶段最突出的任务是加大直接融资比重

● 中国数亿劳动者生产的商品是稳定全球通胀的千钧锚

当前，金融市场存在大量名为“私募”实为“公募”的各类产品。过往的非法集资案件，许多实质上属于非法公开发行证券。郭树清称，这些产品参与投资的人数都突破了200人的限制，发行对象实际上面向不特定的投资者，对市场、社会和人民群众造成严重损害。一旦发现“假私募、真公募”，应依法予以严惩，并按欺诈发行、财务造假或虚假披露追究发行人等相关方的法律责任。

谈及金融衍生品投资可能出现的风险时，郭树清直言，在前期发生风险的金融衍生品案例中，有大量个人投资者参与投资。但从成熟金融市场看，参与金融衍生品投资的主要是机构投资者，非常不适合个人投资理财。

“那些炒作外汇、黄金及其他商品期货的人很难有机会发家致富，正像押注房价永远不会下跌的人最终会付出沉重代价一样。”郭树清认为，“受不可控制甚至不可预测的多种因素影响，金融衍生品价格波动很大，对投资者的专业水平和风险承受能力具有很高要求。普通个人投资者参与其中，无异于变相赌博，损失的结果早已注定。

对于投资领域其他可能存在的风险，郭树清一一作了介绍，他提醒投资者应时刻警惕各种变换花样的“庞氏骗局”。“大家一定要牢记，天上不会掉馅饼，宣扬‘保本保收益’就是金融诈骗。要自觉提高警惕，增强风险防范意识和识别能力，远离各类非法金融活动。”郭树清强调。

除了劝说投资者理性投资之外，郭树清还释放了下一步金融业严监管的思路。在应对不良资产反弹层面，郭树清直言，为受疫情影响的中小微企业贷款本息实施延期，预计将有一定比例最终劣变为不良。一些地方房地产泡沫化金融化倾向严重，相当数量的政府融资平台偿债压力很大，部分大中型企业债务违约比例上升，加剧了银行机构的信用风险。部分中小金融机构面临的形势更为严峻。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金认为，2020年面对疫情，监管主动引导金融机构提前集中处置不良贷款，其中的一个重要原因是为当时的宽松信贷政策带来的未来潜在风险进行预防和腾挪空间。但由于前期集中的处置，存量的压力至少不会在今年爆发，而是呈现未来两年平均分布的特点，这也意味着明后年的处置压力不会小。

证监会主席易会满：IPO发行既没有收紧，也没有放松

● IPO发行既没有收紧，也没有放松

● 对企业选择上市地持开放态度,在哪上市都要遵守法规

● 科创板改革符合预期，“硬科技”成色逐步显现

● 科创板运行平稳，换手率高于主板和创业板

● 更好发挥商品期货功能、对冲价格风险

在参加第十三届陆家嘴论坛时，易会满表示，IPO发行既没有收紧，也没有放松;在发行节奏上，需要综合考虑市场承受力、流动性环境以及一二级市场的协调发展，积极创造符合市场预期的新股发行生态。

易会满说，一些市场主体会有IPO收紧的感觉可能有三方面因素：一是落实新证券法的要求，IPO对中介机构的责任压得更实了;二是加强股东信息披露监管，明确了穿透核查等相关要求;三是按照实质重于形式的原则，完善了科创属性评价体系，强化了对“硬科技”要求的综合研判。

易会满表示，这是为全市场稳步推进注册制改革创造条件，也是处理好注册制改革与提高上市公司质量关系的应有之义，同时也有利于防止资本无序扩张，防范板块套利，维护公开公平公正的发行秩序。

关于企业赴境外上市，易会满说：“一直以来，我们对企业选择上市地持开放态度。选择合适的上市地是企业根据自身发展需要作出的自主选择。”

他说，企业不论在哪个市场上市，都要遵守当地的法律法规，都要树立公众公司的意识，敬畏法治，敬畏投资者。全球各监管机构也需要进一步加强相互之间的执法合作，共同为市场提供良好的监管预期和环境，共同打击违法违规行为。同时，证监会将切实处理好开放与安全的关系，企业赴境外上市的前提，是要符合境内相关法律法规和监管要求。

关于更好发挥商品期货功能、对冲价格风险，易会满指出，去年四季度以来，部分大宗商品价格出现持续上涨，总体看期货价格与现货价格同向而行，但期货价格涨幅小于现货。同时，相关大宗商品期货品种的价格发现、风险管理功能得到较好发挥。

(记者 孟凡霞 宋亦桐)



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