一年之前，曹德莅从应雪青、陈先云夫妇手中接过永和智控(002795)，成为了上市公司实控人。面对公司净利增长乏力的窘境，曹德莅入主后马不停蹄地开始了并购计划，并将目光盯向了医疗健康产业，欲打造“医疗健康产业+流体智控业务”的双主业模式。历时一年，永和智控已初步勾勒出了曹德莅想要的模样，但与此同时，公司账上商誉也出现激增，从曹德莅入主时的1334万元已增至6025万元(截至9月30日)，这无疑成为了悬在公司头上的达摩克利斯之剑。另外，打造双主业下，由于管理费用、财务费用的增多，永和智控今年以来净利也不断下滑，其中前三季度净利下降36.98%。

曹德莅入主后

去年11月，曹德莅接棒应雪青、陈先云夫妇正式入主永和智控，至今已满一年时间。

资料显示，永和智控2016年4月成为A股一员，上市之初公司所处行业属于通用设备制造业中的阀门和旋塞制造，具体属于水暖器材行业，公司产品主要应用于民用建筑水暖、燃气系统。但上市后永和智控却陷入了业绩增长乏力的局面，2017年净利下滑13.88%，2018年净利增长40.16%，2019年净利再度下滑25.98%。

2019年11月，永和智控实控人应雪青、陈先云夫妇最终让出了控制权，曹德莅正式入主。根据彼时的交易方案，成都美华对永和智控控股股东永健控股单方增资2亿元，增资完成后成都美华持有永健控股股权比例为88.89%，从而获得永健控股控制权，应雪青、陈先云夫妇持有永建控股股权比例被动减少为11.11%。

由此，永和智控控股股东仍为永健控股，成都美华成为了上市公司的间接控股股东，成都美华的实控人曹德莅成为了上市公司新实控人。

需要指出的是，在曹德莅入主后不久，便开始将永健控股所持上市公司股权进行质押操作。其中，截至今年5月18日，永健控股质押股份数量达5800万股，占其所持永和智控股份比例的100%，占永和智控总股本比例的29%。在牛牛金融研究总监刘迪寰看来，控股股东高比例质押容易导致上市公司控制权的不稳定，投资者应保持警惕。

永和智控相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，公司控股股东采取的是场外质押，没有设置警戒线，不会出现平仓风险，不会影响公司控制权的稳定。

另外，业务布局方面，曹德莅入主后，永和智控便开始打造“医疗健康产业+流体智控业务”的双产业协同发展战略规划，上市公司开始向医疗健康产业发力。

头顶商誉骤增

对于所处水暖器材行业的永和智控而言，公司想要进军医疗健康产业，无疑将通过外延式并购的方式实现，而这也直接导致上市公司头顶商誉出现激增。

曹德莅成为上市公司实控人后，其并购动作可谓迅速。今年1月14日，永和智控披露称，公司全资子公司成都永和成以支付现金方式收购达州中科95%的股权，转让价格为8860万元。对于此次交易，永和智控也表示，这是公司在国内医疗服务市场领域的第一个落地项目。

之后在今年3月28日，永和智控再度披露称，公司全资子公司成都永和成以支付现金方式收购成都山水100%股权，斥资1.26亿元。资料显示，成都山水主要从事酒店管理、住宿等业务。永和智控表示，上述股权收购主要是利用目标公司持有的物业开设成立成都医学影像诊断中心。

伴随着永和智控的不断收购，公司账上商誉也在增多。数据显示，截至2019年末，永和智控账上商誉仅1334万元，但截至今年前三季度末，永和智控账上商誉已达6025万元。投融资专家许小恒对北京商报记者表示，高额商誉带来的潜在风险不容小觑，一旦标的公司经营不达预期，会导致上市公司出现商誉减值风险，进而侵蚀公司业绩。

对此，永和智控相关负责人在接受北京商报记者采访时表示，公司未来在稳步推进原有业务的同时，会大力发展医疗健康产业，把医疗这块业务做好。就收购标的今年前三季度业绩来看，都较去年同期出现大幅增长，不会出现大额商誉减值的现象。

接连两次并购之后，永和智控的并购步伐并未就此结束。

今年9月26日，永和智控披露称，全资子公司成都永和成拟以支付现金方式收购昆明医科100%股权，作价1.082亿元。今年10月，上述股权转让完成了过户登记。这也意味着永和智控截至今年底的商誉值将超过6025万元。

北京商报记者注意到，永和智控上述收购的3个标的公司均未实现盈利。诸如，昆明医科在2019年以及2020年上半年实现净利润分别约为-829.11万元、-347.56万元。

净利仍处下滑态势

在曹德莅打造的“医疗健康产业+流体智控业务”双主业之下，永和智控今年以来的净利表现仍处于下滑态势。

财务数据显示，在今年一季度永和智控实现归属净利润约为778万元，同比下降47.15%;在今年上半年实现归属净利润约为2960万元，同比下降22.31%。根据永和智控最新披露的2020年三季报显示，公司在今年前三季度实现归属净利润约为3590万元，同比下降36.98%;对应实现扣非后归属净利润约为3373万元，同比下降41.19%。

对于公司今年净利持续下滑一事，永和智控相关负责人对北京商报记者表示，单就公司原有业务来看，业绩与去年同期基本处于持平，由于公司战略拓展、大力发展医疗健康产业，导致公司今年的管理费用、财务费用明显增多，两业务合并之后出现了公司净利下滑的情况。“公司今年净利下滑是阶段性的，目前公司的医疗健康产业处于投入期，未来随着公司医疗产业收入、盈利的增加，同时在成本的控制下，公司的产业会越来越好，经营业绩也会好转。”该负责人如是表示。

或许是受今年净利处于不断下跌态势的影响，永和智控今年以来的股价表现也较为一般。经东方财富数据统计，今年以来(2020年1月2日-11月16日)永和智控区间累计涨幅为8.47%，同期大盘上涨32.79%。截至11月16日收盘，永和智控最新股价15.11元/股，总市值为30.22亿元。

据了解，永和智控目前也在筹划定增事项，公司以10.06元/股的价格向实际控制人曹德莅发行总数不超过6000万股A股股票，募集资金总额不超过6.036亿元。据永和智控介绍，此次定增募资额在扣除发行费用后将全部用于偿还银行贷款和补充流动资金，提高公司的抗风险能力和持续盈利能力。

关键词： 永和智控 002795